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山东潍坊中小企业 2010年度第一期集合票据跟踪评级报告 大公报D【2011】310号（债） 跟踪评级 集合票据信用等级：AAA 评级展望：稳定 上次评级 集合票据信用等级：AAA 评级展望：稳定 集合票据发债额度：7.4亿元 上次评级时间：2010.06 集合票据存续期间：2010.08.25 - 2012.08.25 票据发行人 跟踪评级 上次评级 级别 评级 展望 级别 评级展望 歌尔声学股份有限公司 A+ 稳定 A 稳定 联合润通水务股份有限公司 A 稳定 A 稳定 山东浩信机械有限公司 A- 稳定 A- 稳定 山东裕源集团有限公司 A- 稳定 A- 稳定 山东柠檬生化有限公司 A- 稳定 A- 稳定 盛瑞传动股份有限公司 A- 稳定 A- 稳定 安丘市鲁安药业有限责任公司 BBB+ 稳定 BBB+ 稳定 票据担保人 中债信用增进投资股份有限公司 AAA 稳定 AAA 稳定 分 析 员：李永 李剑 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 跟踪评级观点 山东潍坊中小企业2010年度第一期集合票据（以下简称“本期集合票据”）发行人由7家中小企业组成。评级结果反映了我国中小企业融资环境逐渐改善、潍坊市地理位置较好、区域规划仍有利于当地经济发展等有利因素，同时也反映了发行人自身抗风险能力较弱、区域集中度较高、信用水平存在较大差异等不利因素。中债信用增进投资股份有限公司 跟踪评级说明 根据山东潍坊中小企业2010年度第一期集合票据信用评级报告的跟踪评级安排，大公国际对联合发行人、中债公司 微型电声元器件及消费类电声产品制造 2 联合润通水务股份有限公司 偿还部分银行贷款，补充营运资金 12,000 稳定 自来水的生产和供应，以及污水处理及其在利用 3 山东浩信机械有限公司 偿还部分银行贷款，补充营运资金 10,000 稳定 汽车零部件制造，主要是商 用车制动鼓和轮毂制造 4 山东裕源集团有限公司 偿还部分银行贷款，补充营运资金 8,000 稳定 工业溴和工业盐生产 5 山东柠檬生化有限公司 偿还部分银行贷款，补充营运资金 10,000 稳定 柠檬酸生产 6 盛瑞传动股份有限公司 偿还部分银行贷款，补充营运资金 8,000 稳定 高速系列柴油机和重型汽车零部件 7 安丘市鲁安药业有限责任公司 偿还部分银行贷款，补充营运资金 8,000 稳定 扑热息痛原料药生产 合计 - 74,000 - - 数据来源：根据发行人提供资料整理 中债公司对本期集合票据存续期限内发行人应偿还的7.4亿元本金和其相应利息提供不可撤销的连带责任保证担保。在本期集合票据存续期内，如果任何发行人未按照本期集合票据募集说明书的要求将本期集合票据当期应付本息偿还本期集合票据合法投资人，则中债公司在本期集合票据的付息日、兑付日代发行人偿付本期集合票据当期应付本金及相应票面本息。中债公司对本期集合票据的保证期为本期集合票据存续期及本期集合票据兑付日起两年。 本期集合票据的7家发行人、中债公司将分别设立专项偿债账户，由兴业银行股份有限公司潍坊支行作为监管银行，设立偿债机制，以保障及时、足额偿付本期集合票据本息。 经营环境 中小企业是国民经济的重要组成部分，近年来我国政府出台了一系列政策有利于改善中小企业的融资环境 中小企业在繁荣经济、增加就业、改善民生等方面发挥着越来越重要的作用。全国约有15万家高新技术中小企业65%的专利、75%的技术创新和80%的新产品中国银行间市场交易商协会银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引地方政府主管部门、人民银行分支机构、、商业银行等七家机构参与《区域集优融资服务方案》地方政府及其主管部门目标企业出具推荐意见再由地方政府和人民银行将初步选定的企业相关材料移交中债公司，将“组织联合工作组成员负责对入选企业分类制定债务融资方案，并成立专门项目组给予落实” 发行只数 集合票据 2009年 5.00 2 集合票据 2010年 37.34 14 集合票据 2011年1～11月 64.13 21 集合债 2007年 10.00 1 集合债 2009年 10.30 2 集合债 2010年 9.66 3 集合债 2011年1～11月 23.28 5 资料来源：Wind资讯 中小企业股权融资方式蓬勃发展。2004年，随着深圳证券交易所中小板第一支股票“新和成”（股票代码002001）的上市，中小企业增加了股权资本市场融资渠道；2009年“特锐德”（股票代码300001）登陆创业板市场，中小企业股票融资方式进一步深化。我国中小企业在中小板和创业板融资情况如表3。