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论公司价值管理目标及实现摘要： 随着经济全球化发展、信息技术进步，资本市场规则不断完善，公司所面临的生存环境出现了很大变化。原来的管理思想及方法已不适应现代社会发展形势；原有管理活动仅是管理工作的一部分，公司应关注长远目标的实现。在这种情况下，公司价值管理理念应运而生，成为公司经营管理的热点理论。本文从公司价值管理理念出发，介绍公司价值管理的目标，分析我国公司价值管理存在的问题，探讨公司价值管理的目标实现方法。 关键词： 公司；价值管理；目标；实现 公司价值管理是上世纪90年代美国企业界所首次提出的，即麦肯锡公司所提倡的新管理理念。公司价值管理目的是创造价值，并以最大化为目标，对公司生产经营活动给予安排，以提高公司效益。在具体的管理实践方面，经历了价值依从、内化至附加的过程，众多公司因价值管理的实现而促进了公司的快速发展，如英特尔、Microsoft与可口可乐等，公司价值管理已由财务、战略阶段发展到了整合阶段。随着我国市场经济的全球化发展，实现了资本市场解冻、信息技术进步，原来的利润目标已不能适应现代公司发展的要求，价值管理理念为我国公司新发展提供了实践参考依据，推动了公司价值增值的实现。 一、公司价值管理及其目标 1、公司价值管理 公司价值管理是公司以价值最大化作为目标，依据环境变化，恰当准确地把握投资机会，对公司资源进行合理配置，如结构战略性的调整、战略投资等，以增强组织灵活性与环境的适应性，提高公众与社会在公司增长与收益方面的预期，为股东创造出更多财富的方法的总汇。由本质来看，价值管理是种指导原则或理念，能指导公司管理者不断做出准确经营决策，实现价值的最大化。公司价值管理认为，全部经营管理均应明确指导原则与方向，就是实现公司股东价值的最大化，公司经营管理关键目标，也就明确成了公司价值的最大化。 2、价值管理的指标 公司价值管理的效果衡量指标有经济增加值EVA、现金流量贴现FCFF与投资现金流的回报率CFROI等指标，其中，EVA也可称为经济附加值、经济利润，是某时期内，公司税后的净利润和投入资金成本间的差额，EVA可表示为：EVA=NOPAT-WACC CAP，NOPAT表示净利润，CAP表示投入资本，WACC表示加权平均的资本成本，当EVA值是正值时，说明公司所获得收益比该项收益投入资本要高；当EVA为负值时，表示公司股东财富缩减；当EVA为零时，表示获得收益与该项收益投入成本大致相当，并预示着股东财富将要缩水。EVA指标不仅表示了应抵销全部经费费用，还应抵消全部资本成本，该项目未有经济利润获得前景，是不能给股东带来财富的。而CFRIO指标是把公司投资者所获得纳税之后，通货膨胀对现金流影响剔除，与公司投资者经过通货膨胀调整为毛现金投入额的比较，对公司非折旧资产期末的价值与可折旧资产经济的寿命进行估计，将现金与现金比率向回报率进行转换，折旧资产经济寿命所表示的是折旧资产创造出的现金流预期的期限，通货膨胀所调整的现金流与投资额进行估算，并对非折旧资产进行计算，该指标下的公司价值，不仅表现在现有资产价值上，还有未来投资所获得现金流。FCFF指标所指的是公司未来现金流折现值，现金流是对公司未来自由资金流的预期，所反映的是投资者对公司实力判断。 二、公司价值管理存在的问题 1、价值管理战略方向不明朗 我国的公司价值管理理念实施较晚，还处在起步阶段，价值战略方面相对较为幼稚，价值管理缺乏战略定位，多数公司的价值管理水平较低，价值认知不够价值决策也较为随意，盲目的追逐市场热点，短期利益让公司被蒙蔽，无法看到公司长期目标，偏离了公司价值战略的定位，价值管理战略的趋同化，有些公司制定的价值管理战略，东施效颦嫌疑严重，已达到不同公司价值战略互换地步，其战略方法、思想与手段大同小异，千人一面。公司价值管理注重短期效益，忽视长期效益，有些公司认为价值战略是政府之事，和公司关系不大，仅是表面形式，认为价值战略定位是可有可无的，公司管理以公司效率为主导，在经营管理当中，随意引入时尚理念，没有在长远价值目标下实施管理，降低了长远价值增加目标的作用。 2、投资决策和公司价值增值目标相脱离 有些公司对于自身长期战略规划与市场方面的综合预测指导不足，投资立项时常迫不及待，致使投资盲目，未考虑到该投资给公司整体价值增长所做出的贡献；公司资源出现浪费、机会成本大幅度增加，使得公司价值出现下降，公司在管理机制上也缺乏协调性与统一领导性，投资项目的预算失控，资本成本提高，公司价值下降。在项目投资上，也常会出现投资决策机制不完善，造成投资沉淀现象，项目研究不顾市场容量与规模经济，最终流于形式；造成项目完成后，大多发生负面效益，给公司资源造成很大浪费，机会与管理成本均加大，有损公司价值；公司产业