经济增长较为平稳债品种走势分化.PDFVIP

债市研判六人谈 经济增长较为平稳 债券品种走势分化 —债券市场投资策略研判2012年第四季 主持人：当前世界经济形势扑朔迷离，欧债危机仍在持续， 近期，欧洲央行出台了直接货币交易计划（OMT），美联储也于 9 月中旬宣布推出 QE3（第三轮量化宽松）, 请各位嘉宾谈谈这些 举措对于世界经济复苏能起到多大的作用？世界经济在未来将呈 现怎样的走势？对新兴经济体特别是中国经济将产生哪些影响？ 唐凌云：从欧元区主权债务危机的最新态势看，比起前几 轮剧烈的市场震荡，当前市场紧张情绪已有所纾解，另外欧元区 也采取了一些新的措施，来提振市场信心，促进经济增长。比如， 欧洲永久援助基金（ESM）已在 10 月 8 日宣布启动，最高可提供 高达 5000 亿欧元的欧洲援助基金，另外，欧洲央行也继续维持 0.75% 的主导利率不变。引人关注的是，IMF 报告近日称欧元区 银行将抛售约2.8万亿美元资产，市场对此众说纷纭。 目前欧元区失业率仍保持高位，但整体经济保持了一定程 度的平稳态势，没有出现进一步的恶化。总体判断欧元解体可能 性不大，欧洲走出主权债务危机的路应该来说还是漫长和缓慢的。 欧债危机的根本好转，取决于整个欧元区财政和结构改革是否能 取得实质性进展。 美联储如期推出 QE3，紧盯劳工市场（就业）“实质改善”， 但就业量化指标究竟在何种水平是实质改善还不太清晰。 从全球范围看，其他发达经济体和一些新兴经济体也都在实 施宽松的货币政策，外围经济的宽松政策对中国的影响正在持续 显现。首先是导致资本无序流动并可能助推资产价格的膨胀，产 6 债券 2012.10 债市研判六人谈 向恶化的可能性不大。 李刚：整体看，预计在未来一段时间， 世界经济整体格局相较危机时进入大缓和时 代。短期来看，全球版量化宽松政策对市场 转好将产生效果，但边际效应递减，商品市 场和美元市场都很明显地体现出对此的反应 特邀专家：中国工商银行金融 特邀专家：中国农业银行金融市场 和判断。另外，QE3 后美国的资产负债表会 市场部副总经理 唐凌云 部研究处处长 李刚 保持稳定和