第7章资本成本与现金流量.pptVIP

吉伟莉 E-mail:jiweili18@ Mobile;第七章 资本成本和现金流量学习目的与要求;7.1 资本成本; 企业为筹集和使用资金而付出的代价。 广义：包括短期和长期资金。 狭义：长期资金（权益资本 和借入长期资金）。; 资金筹集成本;二、资本成本的构成;三、资本成本的用途;（1）总体经济环境：影响无风险报酬率 货币需求增加，供给不变，企业资本成本增 加；预期通货膨胀水平上升，企业资本成本增加。 （2）证券市场条件：影响证券投资风险 市场流动性不好，投资风险大，企业资本成 本增加；证券价格波动大，风险大，企业资本成 本大。 （3）企业内部的经营和融资状况： 财务风险和经营风险大，资本成本高； （4）融资规模：融资规模大，资本成本高。;五．资本成本的种类 ;个别资本 成本; ; 长期借款成本是指借款利息和筹资费用。 借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。;例：某企业向银行贷款10000元，期限5年，年利息率为5％，利息与每年年末支付，第5年年末一次全部还本，贷款手续费1％，所得税税率为33％;发行债券的成本主要指用资费用和筹资费用。 债券的筹资费用一般比较高，不可在计算时省略。;例：某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票