2 财务报表与现金流.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Ans: 净利润=13399-2395=11004万元 销售利润率=11004/234419 ×100%=4.69% 财务比率 杜邦等式 资产收益率 = 销售利润率 * 资产周转率 权益收益率 = 销售利润率 * 资产周转率 * 权益倍数 权益收益率 = 资产收益率 * 权益倍数 财务比率 D. 盈利能力 股利支付率 股利支付率 = 现金股利 / 净利润 留存比率 留存收益 / 净利润 例10、SA公司为上市公司，在200X年实现净利润11004万元，已知，公司目前发行在外的普通股股票数为50000万股，若每股股利为0.15元，求SA公司的股利支付额和股利支付率。 Ans： 普通股股利=50000 × 0.15=7500万元 股利支付率=7500/ 11004 ×100%=68.18% 财务比率 E. 市场价值比率 市场价值 市盈率 股利收益率 每股股利 / 每股市价 市值与账面价值比率(MB) 例11、已知B公司200X发行在外的普通股为1000万股，每股价格为6.60元，200X年B公司的净资产为5540万元，支付普通股股利220万元，求B公司普通股的市盈率与市净率。 Ans: 每股净资产=5540/1000=5.54元 每股收益= 220/ 1000=0.22元 市盈率= 6.60/0.22=30倍 市净率== 6.60/5.54=1.19倍 2.5 概要与总结 财务报表提供了关于企业价值的重要信息。 你要记住： 盈利能力并没有把现金流的风险和时间价值考虑进来。 财务比率彼此之间是有联系的。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 现金流 收入和现金流是不一样的。 财务计算取决于现金流，而不是会计上的收入。 例子： 第0年 支付 $100 million购买资产。 损益表对这个事项的处理是每年成本花费$20 million 分五年摊完。 很明显，二者存在差别。 现金流量表为分析员提供该年度企业现金流入流出的信息。 美国联合公司的财务现金流量 (in $ millions) 20X2 财务现金流量 美国联合公司 Cash Flow of the Firm企业现金流 Operating cash flow营运现金流 $238 (EBIT加上折旧，减去税收） Capital spending资本支出 -173 (购买固定资产支出减去固定资产出售) Additions to net working capital 净营运资本 -23 Total $42 Cash Flow of Investors in the Firm 投资者现金流 Debt债 $36 (利息加上到期债券支付， 减去长期债券融资) Equity权益 6 (股利加上购买权益支出， 减去新权益融资) Total $42 营运现金流: EBIT $219 折旧 $90 税收 ($71) 营运现金流 $238 美国联合公司的财务现金流量 (in $ millions) 20X2 财务现金流量 美国联合公司 Cash Flow of the Firm企业现金流 Operating cash flow营运现金流 $238 (EBIT加上折旧，减去税收） Capital spending资本支出 -173 (购买固定资产支出减去固定资产出售) Additions to net working capital 净营运资本 -23 Total $42 Cash Flow of Investors in the Firm 投资者现金流 Debt债 $36 (利息加上到期债券支付， 减去长期债券融资) Equity权益 6 (股利加上购买权益支出， 减去新权益融资) Total $42 资本支出： 固定资产购置 $198 出售固定值产 (25) 资本支出 $173 美国联合公司的财务现金流量 (in $ millions) 20X2 财务现金流量 美国联合公司 Cash Flow of the Firm企业现金流 Operating cash flow营运现金流 $238 (EBIT加上折旧，减去税收） Capital spending资本支出 -173 (购买固定资产支出减去固定资产出售) Additions to net working capital