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日本在“一带一路”沿线地区基础设施投资情况及应对 　　摘要：基础设施投资是“一带一路”倡议的重要抓手和优先发展方向。日本在“一带一路”沿线，尤其亚洲地区基础设施投资方面根植多年，积累深厚，与中国的竞争态势明显。本文以20年来日本私人部门在“一带一路”沿线的77个基建投资项目为依据，关注其以大型商社为龙头，政策性优惠金融为支撑，“产、官、学”协同发力的对外基建投资模式及最新发展动向，并提出相关应对建议。 　　关键词：一带一路基础设施投资日本 　　良好完善的基础设施是“一带一路”沿线社会经济发展、区域沟通融合不可或缺且亟需提升的硬件基础。亚洲开发银行二月最新《亚洲基础设施投资》报告显示，2016―2030年间，亚洲需26万亿美元基建投资，即每年1.7万亿，而目前年投入仅8810亿美元。另有研究显示，2016―2020年间，“一带一路”沿线国家基建投资（不含中国）将达3.6―4.8万亿美元。巨大资金需求需要多元融资渠道，然而，发展中国家的基建投资因规模大、周期长、收益低、风险多等特点，常使投资者望而却步。日本在“一带一路”沿线基建投资领域根植多年，是中国的主要竞争对手，其相关经验值得一究。 　　一、日本私人部门对“一带一路”沿线基建投资特点 　　根据Infradeal数据库及其他公开信息统计，1996年至今20年中，日本私人部门在“一带一路”沿线国家（本文统计66个国家）参与或计划参与的基础设施项目共77个，覆盖21个国家的电力、可再生能源、环境和交通4个领域（见表1）。 　　二、几点观察 　　（一）日本在亚洲基础设施投资领域耕植多年，积累深厚 　　二战后，日本通过援助方式提供战争赔款，广泛参与亚洲国家的社会经济建设。70年代后，日本为利用廉价劳动力加大投资亚洲，并通过政府开发援助（ODA）方式参与当地基础设施建设。90年代，日本在保持欧美市场同时，进一步加大对亚洲投资。21世纪后，因海外基建需求增加及日本国内经济低迷、市场饱和等困境，日本大力加强对外基建投资力度。 　　一方面，日本区域经贸往来与基建投资的时间早，历史长，积累深，日本官员津津乐道的建设案例，包括日本如何于60年前在缅甸猛兽出没的密林中建造出供给缅全国电力20%的巴鲁桥水电站；三井物产早在27年前即在印尼建设亚洲第一个独立发电项目Paition，为爪哇岛1.4亿人提供10%的电力；如何在过去30年投入1800亿日元低息贷款，帮助泰国临海工业区打造汽车产业的“东方底特律”等。 　　另一方面，作为资源匮乏型国家，日本进口需求巨大，东南亚的马来西亚、印尼、文莱（及其投资较多的阿曼、沙特等）都是日本重要资源原产地，与之保持稳定密切经济关系关乎日本的战略安全，同时再叠加维护自身地缘势力的考量，亚洲基础设施市场已成为日本于政于商都不容丢失的核心阵地。 　　（二）综合商社等大型企业领衔对外基建投资，项目多集中于电力、水务等稳定收益类型，道路等交通项目少有涉猎 　　在日本私人部门对外基建投资中，股权、债权人多是综合商社等巨无霸企业，鲜见中小企业身影。一方面，日本综合商社拥有产业多元的综合优势，业务横跨能源、金属、化工、机械、基础设施、农业、生活等诸多领域，融合贸易、产业、投资、金融、信息等复合功能，基建项目涉及的各个环节，如设备生产供货、项目设计开发、工程建设、资金融通、燃料筹措、运营管理等大多可通过内设部门“一站式”解决，尤其在基建看重的融资方面优势明显，许多商社自带金融机构，全力保驾护航，如三菱商社的项目大都有三菱日联金融集团的贷款支持。 　　另一方面，电力、基础设施等领域已成为不少商社的重要利润来源，例如丸红商社2016年电力项目组净收益664亿美元，为五个业务板块中最高，而因其他版块的亏损，公司总利润才623亿美元，而电力组中，国内发电量仅408兆瓦，海外发电量高达10541兆瓦。在当前日本推行电力体系改革，国内竞争加剧、利润收窄的压力下，日本大企业更有紧迫感对外扩宽财路。 　　此外，投资项目多为电力、水务类，交通类仅3个，且都是与当地政府签订长期购买协议的机场、港口项目，未收录任何道路项目。发展中国家道路项目如无政府支付协议保障，常因使用流量低、付费习惯差等问题难以满足投资者的盈利需要。 　　（三）日政策性机构积极通过“优惠金融”手段助力日本企业对外投资 　　日本通过国际合作银行（JBIC，提供优惠贷款）、日本国际合作署（JICA，提供政府开发援助（ODA）、无偿援助和技术合作）和亚洲开发银行（ADB）三大途径为日企出海提供优惠金融支持。56个已完成财务收尾的项目中，JBIC提供贷款的达20个，债股比多在75：25以上，例如阿联酋Taweelah发电及海水淡化项目，JBIC提供20年贷款12亿美元，剩余9.11亿由15家商行分担；印尼Dong