4章节 外汇管理制度和政策调节1.ppt

第四章 外汇管理制度和政策调节 教学内容： §1 汇率制度及其效率分析 §2 外汇直接管制政策及其效率分析 §3 国际储备管理 §4 外汇市场干预及其效率分析 §5 外汇管理中会出现的若干问题 第一节汇率制度及其效率分析 一、汇率制度的含义 二、比较固定与浮动汇率制度 三、汇率制度的类型 四、影响汇率制度选择的因素 一、汇率制度的含义 1、定义：一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 2、类型 （1）固定汇率制度 维护方式： （2）浮动汇率制度 二、比较固定与浮动汇率制度 三、汇率制度的类型 1、爬行钉住制——小幅调整 2、汇率目标区制——大幅调整 （1）严格的目标区——目标区小且公开 （2）宽松的目标区——目标区大且保密 3、货币局制——如香港 （1）钉住汇率 （2）完全的发行准备 四、影响汇率制度选择的因素 1、经济结构 小国——固定汇率制度 大国——浮动汇率制度 2、特定的政策目的 控制通货膨胀——固定汇率制度 防止输入通货膨胀——浮动汇率制度 3、地区性经济合作情况 合作密切——固定汇率制度 4、经济条件的制约 如：国际储备少——无法实行固定汇率制度 第二节 外汇直接管制政策及其效率分析 一、外汇管制的主要内容 二、外汇直接管制的效率分析 三、复汇率制 四、人民币汇率制度的变革 一、外汇管制的主要内容 1、货币兑换管制 2、外汇资金收入和运用的管理 3、汇率种类管理 二、外汇直接管制的效率分析 1、外汇黑市的出现 2、寻租行为 3、限制进口 4、限制国际经济往来 如高估本币——外汇需求＞外汇供给 ——货币兑换管制 三、复汇率制 1、定义 2、类型 （1）双重、多重 （2）公开、隐蔽 隐蔽的复汇率制： A、财政补贴与税收调节 B、影子汇率 C、收汇留成比例 外汇留成制度： 如官方汇率为1＄＝8￥ 调剂汇率为1＄＝10￥ 四、人民币汇率制度的变革 1、高度集中控制时期（1979年以前） （1）严格的货币兑换管制，对外汇实行全面的计划管理、统收统支 （2）官方汇率对人民币的长期高估 A、1957－1971年稳定在2.46￥/＄ B、1972－1979年人民币官方汇率逐步升值，最终达到1.5 ￥/＄ 2、向市场化过渡时期 （1979－93年） （1）实行外汇留成制度 （2）建立和发展外汇调剂市场 （3）逐步调低人民币官方汇率，向调剂汇率靠拢，最终达到5.72 ￥/＄（调剂汇率为8.72 ￥/＄） 3、实行有管理的浮动汇率制度时期 （1994年－至今） （1）经常账户下有条件自由兑换时期 （1994－1996年） A、汇率并轨，取消人民币官方汇率，人民币汇率由银行间外汇市场的供求决定，实行有管理的浮动汇率制度 B、实行结汇制，取消外汇留成制 C、实行银行售汇制，取消经常项目下正常用汇的计划审批 D、人民币名义汇率逐步升值，达到8.30￥/＄左右 （2）经常账户下完全自由兑换时期（1996年12月－至今） ——自1996年12月1日实现人民币经常项目完全可兑换，达到了IMF协定第八条款的要求，成为第八条款国。 A、人民币名义汇率实际钉住美元，稳定在8.27 ￥/＄左右（1996年12月－2005年7月21日） B、实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制（2005年7月21日－至今） ——2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币（相当于升值2％） 2005年11月24日，国家外汇管理局发布了《银行间外汇市场做市商指引暂行》(以下简称《做市商指引》)及《国家外汇管理局关于在银行间外汇市场推出即期询价交易有关问题的通知》，决定在银行间外汇市场引入做市商制度，并于2006年年初在银行间外汇市场推出即期询价交易方式。 为进一步发挥市场在做市商选择中的重要作用，适应银行间外汇市场交易产品不断丰富、商业银行市场定位日益细分的新形势，2010年8月外汇局发布新的《银行间外汇市场做市商指引》，推出银行间外汇市场尝试做市业务，降低非做市商开展做市竞争准入门槛；建立做市商分层制度，提高远期掉期等衍生市场流动性和交易效率；完善做市商优胜劣汰考核机制，增强做市商做市积极性。 2007年，企业可根据自身经营需要自行保留经常项目外汇收入。2008年，修订后的《外汇管理条例》明确规定，经常项目外汇收入可以自行