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2017 年半年度报告 重庆城市交通开发投资（集团）有限公司 公司债券半年度报告 （2017 年） 二〇一七年八月 1 2017 年半年度报告 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告未经审计。 2 2017 年半年度报告 重大风险提示 投资者在评价和投资本公司债券时，应认真考虑各项可能对本公司债券的偿付、债券 价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的各项风险因素，并仔细阅读募集说明书中 “风险因素”等有关章节内容。 一、债务规模增加的风险 公司主要从事公交、轨道和铁路项目的建设和运营。随着公司投资建设项目增加，公 司债务融资规模也相应扩大。截止 2017 年 6 月末，长期借款为 645.30 亿元，较年初增 加了 49.21 亿元。2014 年、2015 年、2016 年及 2017 年 6 月末，公司资产负债率分 别为 56.19%、55.41%、56.53%及 55.49%，说明发行人债务融资规模较大。如果公司 无法有效控制债务规模，将对公司的偿债能力带来压力，而不断增加的融资费用也将影响 公司的盈利能力。 二、主营业务盈利能力偏弱、依赖财政补贴的风险 交通基础设施行业投资金额大、回收期长的特点使得公司的财务费用处于较高水平。 此外公司大部分运营管理的项目仍处于建设期，主营业务盈利能力偏弱。2014-2016 年， 公司营业利润分别为-13.43 亿元、-22.17 亿元、-28.85 亿元，政府补贴分别为 25.21 亿元、24.99 亿元、29.51 亿元，净利润分别为 11.80 亿元、1.89 亿元和 0.28 亿元。 公司 2017 年上半年营业利润为-6.36 亿元，较去年同期增加 1.53 亿元，营业外收入为 3.33 亿元，净利润为-3.21 亿元，政府补贴是公司净利润的重要来源，且近年来公司净利 润大幅下降。如果公司将来盈利能力无法得到明显提高，公司的正常经营和偿债能力都将 受到影响。 三、经营性现金流波动风险 2014-2016 年，公司经营性现金流量净额分别为 5.81 亿元、25.65 亿元和 17.32 亿元，2017 年 1-6 月，公司经营性现金流量净额 3.60 亿元，较去年同期增加 6.73 亿元， 近三年经营性现金流波动较大，给公司的资金管理和偿债带来一定的压力。 四、其他应收款非经营性占用金额较大风险 2014-2016 年及 2017 年 6 月末，发行人其他应收款余额分别为 932,705.02 万元、 1,614,762.92 万元、2,032,699.44 万元及 2,247,104.26 万元，其中，非经营性其他 应收款净额分别为 649,652.47 万元、1,240,620.12 万元、1,491,878.93 万元及 2,096,396.11 万元。2017 年 6 月末其他应收款较 2016 年增加 10.55%，说明发行人 应收财政资金较大，且保持一定的增长幅度。其他应收款额度较大，若其他应收款无法按 时足额收回，发行人上述应收款项将面临较大的坏账损失风险。 五、归属于母公司股东的净利润大幅减少 2015-2016 年，归属于母公司股东的净利润分别为 1.89 亿元、0.37 亿元，公司 2017 年 1-6 月归属母公司股东净利润为-3.19 亿元，较 2016 年同期归属于母公司股东 的净利润增加 0.47 亿元，同比增加 12.85%，近年来公司营业利润的减少，营业利润的减 少系公司财务费用的增加及投资收益的减少所致；如果公司将来盈利能力无法得到明显提 高，公司的正常经营和偿债能力都将受到影响。