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企业社会责任与财务绩效的相关性研究 　　摘要：积极履行企业社会责任对企业可持续发展有重要作用，选取生态农业上市公司2010～2015年的面板数据为样本，采用回归分析，基于利益相关者角度对企业社会责任与财务绩效之间的关系进行实证研究。结果表明：股东、员工、政府对财务绩效提升有积极作用；债权人和管理者对财务绩效有负向影响，财务绩效与各利益相关者之间存在显著相关性，文章最后，在生态农业公司自身需求及个利益相关者方面提出政策建议。 　　关键词：生态农业；社会责任；利益相关者；财务绩效 　　一、引言 　　随着经济全球化的发展，企业社会责任亦成为一种被普遍接受的理念，并且企业社会责任呈现出国际化发展的趋势。《十三五规划》提出“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，营造有利于企业社会责任发展的新局面，夯实社会责任管理工作基础，形成一批管理体系完善、引领行业和模范履行社会责任的优秀企业。中国企业社会责任发展正处于上升期，越来越多的企业发现了企业社会责任的价值，并创新性地加以利用。然而我国的企业社会责任履行情况不容乐观，企业对社会责任认识的局限性，履行社会责任的被动性，使得企业有悖社会责任的事件屡有发生。 　　发展生态农业可以保护生态环境，提高经济效益，节约自然资源，然而生态产品价格过高、消费者缺乏信任造成生态农业发展缓慢。积极履行企业社会责任，对企业声誉有显著正向影响。生态农业公司作为生态农业产业化的重要组织形式，积极履行社会责任是否影响其企业绩效？本文以生态农业上市公司为研究样本，分析其社会责任和财务绩效之间的关系。一方面，可以深化对企业社会责任的认识，说服反对者，促进企业社会责任理论的发展；另一方面，可以提高企业责任意识，从而促使企业自觉地履行责任，促进产业升级和企业转型。 　　二、文献综述 　　利益相关者理论的提出，利益相关者与企业财务绩效之间的关系就受到广泛关注，成为学者研究的热点，然而学者们并没有得出一致的结论。Guler Aras（2010）研究发现企业社会责任和财务绩效之间没有直接的联系，然而公司规模对企业社会责任有显著的正向影响。Saleh（2011）研究马来西亚这个新兴市场，发现企业社会责任实践有助于提高财务业绩。Aliyu（2015）研究发现改善企业社会责任体制有助于提高财务绩效，政府应该加强企业履行社会责任的监管力度，改善社会经济功能。Orhan（2014）认为公司不从事社会责任行为可能对他们公司的合法性、客户的声誉、员工和其他利益相关者造成风险。 　　国内学者们基于利益相关者理论对企业社会责任和财务绩效之间的关系进行了大量的研究。纪建悦（2009）等发现利益相关者满足与企业财务绩效之间存在着显著的相关性。王晓巍，陈慧（2011）认为企业对不同利益相关者承担的责任与企业价值存在积极的相关关系，对企业价值的贡献度最大的是企业对股东的责任。钱瑜（2013）研究发现企业社会责任对财务绩效之间有显著正向影响，积极履行企业社会责任可以提高企业长期盈利能力。石军伟（2009）认为企业社会责任与公司经济绩效之间没有相关关系，但与公司声誉有正相关；且朱松（2011）研究发现，企业积极履行社会责任可以在市场上获得更高的评价。尹开国、刘小芹、陈华东（2014）认为当期财务绩效与当期企业社会责任之间相互影响，互为因果，跨期影响与当期影响无显著差异。胡亚敏、陈宝峰、姚正海（2013）以25家农业上市公司为例，研究发现社会责任和财务绩效存在一定正向关联度，履行社会责任可以促进财务绩效的提升。政府对经济干预程度越低、法律环境越完善，越能够促进与改善我国企业的社会责任履行。 　　综上所述，针对社会责任与财务绩效关系的研究结果出现了一些矛盾，并且已有的文献对生态农业的研究很少。本文以生态农业公司为研究对象，选取26家生态农业上市公司作为样本，在利益相关者角度研究其社会责任和财务绩效之间的关系。 　　三、研究设计 　　（一）研究样本及数据来源 　　本文以证监会发布的《中国上市公司行业分类指引》为分类标准，选取2010年以前上市的公司，剔除关键数据缺失和数据异常的公司，选取了26家生态农业上市公司作为样本。考虑到数据完备性、可靠性及准确性，本文选择2010～2015年的数据。 　　（二）变量选择 　　本文根据利益相关者理论，将企业社会责任定义为：企业社会责任是指企业既要追求股东利润最大化，又要对股东以外的其他企业利益相关者承担责任。关于生态农业上市公司的社会责任，基于各利益相关者的诉求，主要包括：股东，政府，员工，债权人，管理层等，因此选择变量见表1。 　　（三）数据描述性统计 　　模型估?之前，首先对数据进行描述性统计分析，了解样本的基本分布特性，面板数据中的截面个数、截面观察期间及数据结构是否平行。还需要了解样本数