不对称信息下的中小企业信贷融资问题的分析研究.pdfVIP

摘要 改革开放30多年来，中小企业对推动经济社会发展，繁荣经济，推动技术创新以 及成为许多新产业的重要力量方面做出了非常杰出的贡献。但是中小企业的发展并不是 一帆风顺的，而是面临着许多的网难和问题。在这些网难和问题中，最为引人关注的一 点就是中小企业融资的问题。我国的中小企业在企业总数上占到99％以上，但是融资所 能贷到的资金却只有不足总数的30％，这样的状况对于中小企业的发展非常不利。 关于中小企业信贷融资闲难这一命题，学术界有很多的观点和结论，其中比较有代 表性的有麦金农和肖的金融抑制理论，斯蒂格利茨和韦斯也提出过信贷配给理论；国内 比较有代表性的理论有关于银企之间的信息不对称理论，还有一些认为是制度层面的原 因的理论。本文是以信息不对称理论为基础的信贷融资难的观点。中小企业对国民经济 所作的贡献与其融资难易程度是极其不相匹配的。银行等金融机构与中小企业之间存在 着严重的信息不对称现象。中小企业的融资途径分为内源性融资和外源性融资两种，根 内源性融资由于中小企业自身的很多问题，诸如不健全的企业管理制度，不健全的财务 制度以及信用制度难以较好地实现，而外源性融资又因为信息不对称而导致同样难以实 现。因为金融机构和银行之间对对方信息的掌握有差别，比如在信贷市场上，中小企业 比银行知道更多的项目风险收益水平和资金如何使用的信息，知情程度较高，银行恰好 相反，那么中小企业可能利用信息优势去获利，而银行可能会做出一些不正确的决策。 木文从商业银行现行的信贷融资制度出发，通过分析信贷融资体制、信贷管理制度 以及商业银行现行的贷款审批制度，得出商业银行青睐于大型国有企业，而对于中小型 企业不予看好。针对信息不对称的问题，商业银行更多的是一种防御性的应对办法。关 于信息不对称问题，从道德风险和逆向选择两方面对银行和企业之间的信贷行为决策进 行了详细的剖析。此外银行资金的供给受成木的约束，而中小企业对于资金的需求同样 考虑融资费用成本。第五章重点对中小企业与银行之间的的信贷博弈模型进行了分析。 在信用贷款模型中，博弈双方得出的精炼贝叶斯纳什均衡是(申请贷款，提供贷款)， 但是这种均衡没有达到帕累托最优。银行有可能拒绝好企业，或者接受坏企业，致使双 方的利益都受损。信用贷款模型的博弈结果说明由于不对称信息的存在，银行为了保护 自身利益而选择的最优战略是拒绝企业贷款或少接受企业贷款。而抵押贷款模型中因为 加入了抵押担保的因素而使得结果发生了改观。企业申请贷款时，银行可以要求中小企 业提供实物资产和有价证券作为抵押，或者要求第三方对贷款进行担保，以保障企业投 资项目失败后自身利益不受损失或少受损失。抵押贷款模型的博弈结果证明了抵押担保 不仪扩大了银行对好企业的贷款供给量，而且减少了对坏企业的融资量，一定程度上缓 解了银行的惜贷现象并增进了社会效率。 所以要解决中小企业信贷融资问题，要从解决不对称信息着手。金融机构有必要改 变现行的信贷管理机制，国家有必要引导和发展中小金融机构，中小企业自身要加强内 部机制的治理，政府需要从宏观层面上对于中小企业加大扶持的力度，完善中小企业信 用担保体系的建设。 关键词：不对称信息，中小企业，信贷，融资 ¨ Abstract With hasbeenmorethan and 30 mediumandsmall up，it years．The enterprises reformingopening made toeconomicandsocial have contributions the outstanding development，economicprosperity,and of are rolein newindustries．Butthe promotion innovation．They