物流企业财务管理各简析.docVIP

第六章：营运资金管理。第一节：营运资金的管理策略。（一）营运资金的概念：1营运资金又叫应予资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。2流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或使用的资产，主要包括现金、应收账款和存货。3营运资金管理是指：企业在营运资金政策的指导下实施的对营运资金的管理，又称短期财务管理。（二）营运资金管理的目标有：1实现企业价值的最大化（基本目标）2保持充足的流动性3使财务风险最小化。（三）营运资金的特点：1营运资金的周转期短2营运资金的实物形态具有易变现性3营运资金的数量具有波动性4营运资金的来源具有灵活多样性。（四）营运资金的筹资组合策略：1正常的筹资组合策略遵循的是短期流动资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则，这里的长期资产包括固定资产和长期流动资产2冒险的筹资组合策略遵循的是将部分长期资产和全部短期资产用短期资金来融通的原则。3保守的筹资组合策略遵循的是将部分短期资产和全部长期资产用长期资金来融通的原则。（五）营运资金的持有政策，营运资金持有量表现为实现一定数量的营业额所要求的资产数量他的确定就是对收益和风险进行权衡和选择。根据流动资产和营业额之间的数量关系，物流企业的营运资金持有政策划分为三种：1适中的营运资金持有政策。物流企业流动资产的数量按照其功能不同划分为两部分：一是正常需要量，二是保险储备量。适中的营运资金持有政策，就是在保证资金正常需要的情况下，再适当的留有一定的保险储备量，以防不测。这种政策的特点是收益和风险相对平衡。在物流企业能够比较准确地预测未来各种经济情况时可以采用。2冒险的营运资金持有政策即在安排流动资产数量时，只安排正常经营需要量而不安排或只安排很少的保险储备量，以便提高企业的投资报酬率，具有收益高、风险大的特点。在外部环境相对稳定，物流企业能够非常准确地预测未来的情况下，可采用。3保守的营运资金持有政策即在安排流动资产数量时，在正常经营需要量和保险储备量的基础上，再加一部分额外的储备量，以便降低企业风险，其特点是收益低，风险小。该政策下物流企业拥有较多的现金、存货和应收账款等流动资产，能按期支付到期债务，是财务风险降低，同时也降低了企业的盈利水平。第二节：现金管理。现金是一项比较特殊的资产，一方面其流动性最强，代表着物流企业直接的支付能力和应变能力。另一方面其收益性最弱。现金管理的过程就是财务管理人员在现金的流动性与收益性之间进行衡权的过程。既要维持适度的流动性又要尽可能提高其收益性。（一）持有现金的动机：1交易动机是指物流企在正常经营秩序下应当保持一定的现金支付能力，为了满足交易需要，保持一定量的现金，一边在货币入不敷出时维持正常交易。2预防动机，在正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数量的现金金额以应付未来现金流入和流出的随机波动，是物流企业在确定必要现金持有量时应当考虑的因素。企业为应付紧急情况所持有的现金数量主要取决于（1）企业愿意承担风险的程度（2）企业临时举债能力的强弱(3)企业对现金流量预测的可靠程度。3投机动机，物流企业在保证正常运营的基础上，还希望持有一些可以用现金以便抓住回报率较高的投资机会，这就是投资动机对先进的需求。（二）物流企业现金管理的目标，现金作为一项特殊的流动资产，可以用来购买商品、支付劳动报酬，并且是评价企业偿债能力的重要指标。1如果企业先进持有量不足，会使企业陷入财务困境，导致企业破产，因此持有足够的现金，保持财务状况良好至关重要。2如果企业拥有过多的现金，由于现金收益性差，会使得这部分资金不能周转，无法取得好的收益而损失。企业现金管理的目标就是要在流动性和收益性之间做出抉择，力求做到既要保证企业交易对现金的需要，以降低风险，又不使企业有过多的留存资金，提高资金使用效率。获取最大的长期投资。（三）最佳现金持有量，确定最佳现金持有量是现金管理的主要任务，主要有以下几种模型：1存货模型是根据存货的经济批量模型来确定最佳现金持有量得方法又叫鲍曼模型。存货模型的假设前提有（1）企业在一定时期内先进的需求总量是已知的（2）企业支出是在一定时期内均匀发生的（3）现金收入是每隔一段时间发生的，并且通过销售有价证券获得的。存货模型的目的是要求出使总成本最小值N值。现金余额总成本包括现金持有成本和现金转换成本，现金持有成本即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，通常为有价证券的利息率，与现金余额成正比列的变化。现金转换成本即有价证券转换的固定成本，如经纪人费用、税金及其他管理费用。如果现金余额大，则持有小但转换成本可减少，如果现金余额小，则持有低，转换成本上升，两种合计最低时为最佳现金余额。2成本分析模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。成本分析模型计算步骤如下：一步，根据不同的现金持有量测算