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学习情景五  国际储备 一、国际储备概述 一、国际储备的含义 1、概念 国际储备（international reserve）亦称“官方储备”，是指一国 政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率的国际间普遍接受的一切资产。 2、特征 （1）可得性 国际储备能随时、方便、无条件地被各国政府得到。 （2）流动性 含义有两点：一是国际储备能方便地转换成现金；二是在转换中不会发生损失或损失尽可能少。 （3）普遍接受性 一国在运用国际储备弥补国际收支赤字和维持本币汇率时能被普遍接 受。 （4）内在价值相对稳定性 二、国际储备的构成 1、广义和狭义的国际储备 广义的国际储备就是指“国际清偿力”。国际清偿力 （International Liquidity）亦称“国际流动性”，指一国政府为本 国国际收支赤字融通资金的能力。既包括一国为本国国际收支赤字融资 的现实能力即国际储备（也称为无条件的国际清偿力、自有储备、第一 线储备），又包括为国际收支赤字融资的潜在能力即一国向外借款的最 大可能能力（又称为有条件的国际清偿力、借入储备、第二线储备）。 用公式表示：国际清偿力=自有储备+ 借入储备 狭义的国际储备就是指出自有储备，即通常讲的国际储备。 2、自有储备 （1）黄金储备（Gold reserve） 亦称“货币性黄金”（Montary gold），是指一国货币当局作为金 融资产持有的黄金。牙买加体系阶段IMF实行“黄金非货币化”，一国 在动用国际储备时，已经不能直接以黄金实物对外支付，而要将黄金兑 换成外汇后以外汇来实现支付，因此黄金演变成一种潜在的国际储备。 由于持有黄金不能生息，而且还要支付保管费用，近年来，许多西方国 家的中央银行纷纷抛售黄金，甚至有些国家提出今后不再将黄金作为本 国的储备。尽管如此，长期以来，黄金的贵金属特征还是被人们视作一 种最后的支付手段，方便时可用来购买所需的外汇，因此各国仍持有一 定数量的黄金储备。 （2）外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 或称储备货币，外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，它是一国最主要和最重要的储备资产，目前占国际储备的绝大部分比例。2004年外汇储备所占比重就达到95.5%。外汇储备的主要形式为国外银行活期存款与外国政府债券，即外汇储备是存放在国外。 外汇储备的变化： 20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币； 布雷顿森林体系下， 美元几乎成为唯一的储备货币；20世纪70年代后，出现了储备货币多元 化的趋势，但至今美元仍然是最主要的储备货币。 外汇储备的发行国会面临“特里芬两难”：美国顺差造成国际清偿 力减少，美国逆差造成国际清偿力充足，但美元的储备货币地位及人们 对它的信心会受到影响。 （3）在IMF的储备头寸（Reserve Position） 亦称“普通提款权”，是指是国际货币基金组织在成立时各成员国缴纳的会费，并由其管理，是成员国的国家外汇储备的一部分，是成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。当成员国经常项目逆差时，IMF根据成员国所缴纳的份额，向成员国提供信贷，期限一般为3至5年，最大限额为其份额的125%。 （4）特别提款权（Special Drawing Rights ，SDR） 作为“纸黄金”，有严格限定的用途，可用于偿付国际收支逆差，或偿还IMF贷款，但不能兑换黄金和用于国际之间的一般支付，只能在IMF及各国政府之间发挥作用，任何私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付。SDR在国际储备总量中所占比例很小，2004年为0.8%。 3、借入储备 （1）备用信贷（Stand-by Credits） 备用信贷是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，同 IMF签订的一种备用借款协议。对于协议中的借款额度，可部分可全部 提用。对于未使用的款项需要缴纳1%年管理费。 （2）互惠信贷协定（Swap Arrangements） 亦称货币互换安排，它是两国中央银行之间进行的一种双边货币合 作。分为单向货币互换安排和双向货币互换安排。 （3）借款总安排（General Arrangements to Borrow，GAB） 指十国集团（G10）与国际货币基金组织（IMF）达成的一项金融协定，由G10向IMF提供特别信贷，协助IMF成员国在紧急状况下解决临时性的国际收支失衡问题。 GAB下的贷款须获IMF及G10共同同意方可动用。在借款总安排中，IMF充当贷款中介角色。最早出现借款是1962年IMF向“十国集团”签订的一笔总额为6