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人民币对周边国家货币挂牌交易实践及相关研究近年来，为进一步加强与毗邻东南亚各国的经贸交往，有效降低双边汇兑风险，节约交易成本，促进贸易投资便利化，推动人民币跨境使用，人行昆明中支在中国人民银行总行的批准和指导下，深入探索人民币对周边国家货币银行挂牌交易的可行性和模式，推动商业银行人民币对周边国家货币柜台挂牌和交易：2011年6月9日，富滇银行在全国首次推出了人民币对老挝基普的柜台挂牌；同年12月19日，在全省多家银行柜台挂牌人民币对泰铢挂牌交易基础上，人民币对泰铢银行间市场区域交易落户云南。从商业银行挂牌以来的情况看，人民币对非主要国际储备货币直接挂牌交易对促进贸易投资便利化和推动人民币跨境使用起到积极的作用。 一、柜台挂牌交易情况 2011年6月9日，富滇银行首次实行人民币对老挝基普的柜台直接挂牌，并通过与老挝外贸大众银行互开的人民币和基普账户，以直接交易的方式进行头寸平盘。自挂牌至2012年10月末，富滇银行人民币对基普累计交易金额超过250万元人民币。其中：用于投资资本金汇出交易占总成交金额的60%，其余为向境外银行卖出人民币，即银行购售业务。 2011年，在滇银行柜台挂牌人民币兑泰铢汇价，从中行1家扩大为7家行；同年12月19日，全国首个人民币对非主要国际储备货币银行间市场区域交易——人民币对泰铢银行间市场区域交易落户云南。2012年1-10月，人民币对泰铢柜台交易金额约3000万元人民币。其中：现钞交易额占交易总额的47%；交易用于货物贸易的占柜台总交易量近50%，其他主要用于个人旅游、留学费用等。 二、特点分析 （一）柜台挂牌汇率整体走势平稳，波动幅度不大 人民币对基普汇率微幅升值。自2011年6月9日人民币对基普银行柜台挂牌以来，相对于美元对人民币贬值趋势和美元对基普较频繁波动的情况下，人民币对基普汇率保持了平稳、小幅升值走势（参见图1、图2）。 人民币对泰铢汇价总体保持平稳走势。自2012年以来，人民币对泰铢汇率走势平稳，呈现先抑后扬的态势，与美元对人民币汇价及美元对泰铢汇价走势基本一致（参见图3、图4）。 （二）挂牌买卖价差相对要大 考虑到基普、泰铢汇价相对缺乏稳定和业务量小，银行柜台挂牌的基普、泰铢买卖价差基本是在其中间价上下的4‰，是美元2‰的1倍。 （三）银行现汇交易主要以卖出为主，体现出市场对结算货币的选择 从银行柜台交易看，相对于人民币币值的稳定，境内企业在滇泰、滇老贸易投资往来结算中，更多的选择了人民币或美元结算。因此，反映在银行对泰铢、基普现汇买卖业务仅有单向卖出，而没有银行买入。 （四）现钞交易频繁，体现了双边人员往来频繁和市场的需求 由于现钞调运成本高及滇老人员往来相对少等原因，富滇银行没有开办基普现钞业务。而滇泰双边人员往来较频繁，中国银行长期以来办理了泰铢的现钞买卖业务。该行2012年1-6月，对泰铢现钞交易笔数和金额分别占同期泰铢交易的99.7%、47.4%，买卖金额基本平衡。 （五）相对于基普交易，泰铢交易较活跃。 银行柜台货币交易与我方对货币贸易国的投资规模、人员往来，以及货币当局经济金融开放度有很大关系。同时，与我方货币市场的设置也有很大关系。泰铢在银行间区域市场的挂牌交易，对我省银行柜台泰铢现汇交易头寸的平盘，提供了稳定的渠道，有力支持了银行柜台业务的发展。人民币对泰铢银行间市场区域交易启动至2012年10月末，市场累计成交金额超过20亿元人民币。 三、业务发展缓慢原因分析 总体看，由于银行对基普和泰铢挂牌时间不长，宣传力度不够和长期国际结算美元为主等原因，开展挂牌业务的7家银行仅3家发生业务，初期的柜台交易成交量有限，主要有以下原因： 一是双边经贸和人员往来总量规模依旧较小。尽管目前老挝已成为滇对外投资的第二大市场，泰国成为滇第三大贸易伙伴，但总量都不大。2011年滇老贸易额仅有2.66亿美元；截至2012年　6月，滇有　140家企业在老挝投资，实际投资金额累计仅为3.98亿美元；2011年滇泰贸易额仅有7.38亿美元，只占中泰贸易额的1.3％。同样，2011年滇泰双边出入境人员只有13.13万人次，滇老双边出入境人员不过61.66万人次。 二是老挝、泰国以美元计价结算的惯性和货币当局对非本币货币流通管理的宽松，冷落了银行直接挂牌兑换业务。由于老、泰两国长期形成的以美元计价结算的国际结算模式，及其货币当局允许非本币的货币在境内流通使用，造成当地企业对来自滇境内的相关款项多要求以美元结算，而对相邻边境地区则以人民币结算。这样，集中体现在银行对泰铢、基普现汇兑换业务中仅有单向兑出，而没有银行兑入且兑出金额不大。如富滇银行，自2011年6月9日至2012年6月末向境内企