高级会计师资格考试《高级会计实务》考试总复习第九章 资金管理.docVIP

　　高级会计师资格考试《高级会计实务》考试总复习第九章 资金管理 第九章 资金管理 一、资金的筹资 1.一般短期资金结构 　　　　　　　　　筹资战略 资金结构战略方案 特点 风险及收益的关系 结论 平稳型筹资战略 对波动性资产，用短期筹资的方式来筹措资金；而对永久性资产，包括永久性流动资产和固定资产，均用长期筹资的方式来筹措资金，以使资金的使用期间和资金的到期期限能相互配合。 成本、收益、风险均适中的筹资战略 以积极型战略的收益率最高，保守型战略的收益率最低，而平稳型战略的收益率则介于两者之间。积极型战略风险最高，平稳型战略次之，而保守型战略则最安全。长短期筹资战略方案的选择，取决于企业如何在筹资收益与筹资风险之间进行权衡。 保守型筹资战略 公司不仅以长期资金来融通永久性资产 ( 永久性流动资产加固定资产 ) ，而且还以长期资金满足由于季节性或循环性波动而产生的部分或全部暂时性资产的资金需求。 高成本、低收益、低风险的筹资战略 积极型筹资战备 公司以长期负债和权益来融通永久性资产的一部分，而余下的永久性资产和波动性资产则用短期资金来融通。 低成本、高收益、高风险的筹资战略 短期借款筹资的优缺点： 1.短期借款筹资的优点： (1)筹资速度快； (2)筹资成本低。 (3)借款弹性好。 2.短期借款筹资的缺点： (1)财务风险较大。 (2)限制条款较多。 (3)筹资数额有限。 吸收投资的优缺点： 1.吸收投资的优点： (1)有利于增强企业信誉； (2)有利于尽快形成生产能力； (3)有利于降低财务风险。 2.吸收投资的缺点： (1)资金成本较高； (2)容易分散企业控制权。 普通股筹资的优缺点： 1.普通股筹资的优点： (1)没有固定到期日，不用偿还； (2)没有固定到期日，不用偿还； (3)筹资风险小； (4)能增加公司的信誉； (5)筹资限制较少。 2.普通股筹资的缺点： (1)资金成本较高； (2)容易分散控制权； (3)无法享受纳税利益； (4)现金支付压力问题——如发放现金股利； (5)股票股利问题——导致每股收益下降、每股市价下跌。 长期借款筹资的特点： (1)筹资速度快。 (2)借款弹性较大。 (3)借款成本较低。 (4)长期借款的限制性条款比较多，制约了企业的生产经营和借款的作用。 债券筹资的优缺点： 1.债券筹资的优点： (1)资金成本较低； (2)保证控制权； (3)可以发挥财务杠杆作用。 2.债券筹资的缺点： (1)筹资风险高； (2)限制条件多； (3)筹资额有限。 融资租赁筹资的优缺点： 1.融资租赁筹资的优点： (1)筹资速度快； (2)限制条款少； (3)设备淘汰风险小； (4)财务风险小； (5)税收负担轻。 2.融资租赁筹资的缺点： 融资租赁筹资的最主要缺点就是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在企业财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。 可转换债券筹资的优缺点： 1.可转换债券筹资的优点： (1)筹资成本较低； (2)便于筹资资金； (3)有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释。 (4)减少筹资中的利益冲突。 2.可转换债券筹资的缺点： (1)股票上扬风险； (2)财务风险； (3)丧失低息优势； 二、投资战略 证券投资的优缺点： 1.债券投资的优点： (1)本金安全性高； (2)收入稳定性强； (3)市场流动性好。 2.债券投资的缺点： (1)购买力风险较大； (2)没有经营管理权； 股票投资的优缺点： 1.股票投资的优点： (1)能够获得较高投资收益； (2)能适当降低购买力风险； (3)拥有一定的经营控制权。 2.股票投资的缺点： (1)求偿权居后； (2)股票价格不稳定； (3)股利收入不稳定。 基金投资的优缺点： 1.基金投资的优点： (1)投资基金具有专家理财优势； (2)投资基金具有资金规模优缺。 2.基金投资的缺点： (1)无法获得很高的投资收益； (2)在大盘整体大幅度下跌的情况下，进行基金投资也可能会损失较多，投资人承担较大风险。 三、营运资金 分析的原理：当各指标的相关成本达到最小值时，即为最佳指标。 1.现金的相关成本为机会成本、转换成本、短缺成本 2.应收账款的相关成本为机会成本、管理成本、坏账成本 3.存货的相关成本为进货成本、储存成本、缺货成本 四、收益分配 　　　　　　　股利理论 股利理论 观 点 结 论 股利重要论 提高股利支付率，可以降低投资者的风险，从而使公司股票价格上升；降低股利支付率或延付股利，则会增