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门神图案衍生产品开发设计 1、相关定义 1.1、金融衍生产品的概念 随着金融创新的不断深化,金融衍生产品的种类越来越多,数量也越来越大, 并且还在不断的推陈出新,因此要想给金融衍生产品界定一个具体的概念也不是 一件容易的事。目前国际上也没有一个公认的准确地金融衍生产品的定义。 (一)金融衍生产品的多种定义 经济合作与发展组织给出的定义是:”衍生交易双边和约或支付交换协议, 他们的价值是从基本资产或某种基础性的利率或指数上衍生出来的。今天,衍生 交易所依赖的基础包括利率、汇率、商品、股票及其他指数。” 陈小平认为:”金融衍生产品是指从传统金融工具中衍生而来的新型金融工 具。从理论上讲,金融衍生品是根据某种相关资产的预期价格变化而进行定值的 金融工具。这种相关资产可以是货币、外汇、债券、股票等金融资产,也可以是 金融资产的价格(如利率、汇率、股票价格指数等)。” “金融衍生产品是指以另一(或另一些)金融工具的存在为前提,以这些金 融工具为买卖对象,价格也由这些金融工具决定的金融工具。” (二)金融衍生产品的概念包含的内容 陈小平,《国际金融衍生市场 : 新型金融工具的崛起、运作与监管》,中国金融出版社,1998 年版,第 7-8 页 周立,《金融衍生工具:发展与监督》,中国发展出版社,1997 年版,第 3-4 页 4 金融衍生产品应该包含一下内容: 1.它是依赖于金融现货的产品。它以某一种或某几种金融现货为基础,根据 金融现货的价格来影响自身的价格变化,是金融现货发展到一定阶段的产物。 2.它是信用成倍放大的交易。它可以通过支付少量保证金签订远期合约或互 换不同金融产品的衍生交易合约,进而通过对金融现货的组合,演化出形形色色 的金融衍生产品,利用少量的资金就可以进行几倍甚至几十倍金额的交易,而担 保的主要筹码就是交易各方的信用。 3.它是延期生效的未来交易。它所规定的金融现货价格是当前约定好的、 但是在未来某个确定时期来交易的价格,这个价格有可能高于现货市场的价格, 也有可能低于现货市场的价格。因此,金融衍生产品的价值就在于约定价格与现 货市场价格之间的差价。 综上所述,金融衍生产品是以一种或几种金融现货为依托的派生物,具有放 大性、融资性、虚拟性、不完全性的一种未来交易合约。 1.2、金融衍生产品的定义 金融衍生产品又被成为金融衍生工具,对其定义的分析是进行研究的逻 辑起点,对于分析和解决交易中的法律问题具有重要的作用。然而由于其多 样性、灵活性和复杂性的特点,在使用过程中往往被赋予不同的内涵,不能 形成统一定义。迄今为止,衍生工具还没有确切的法律定义,世界上绝大多 数国家都没有对衍生工具进行立法上的解释。 国 际 互 换 和 衍 生 品 协 会 ( International Swaps and Derivatives Association,ISDA)对金融衍生品描述如下:”金融衍生产品,是有关互换现金 流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时,交易者所欠对方的 金额由基础商品、证券或指数的价格决定。” 此外,国际清算银行巴塞尔委 员会(Basel Committee) 、美国商品期货交易委员会(CFTC) 和经合组织 (OECD) 也分别对金融衍生产品给予了各自的定义。 在我国,周立 、徐冬根 等金融界与法学界的学者也给金融衍生产品的 界定标注了自己的理解。值得注意的是,2004 年出台的《金融机构衍生产品 交易业务管理暂行办法》第一次明确地提出了金融衍生产品的概念:”本办法 所称衍生产品是一种金融合约,其价值取决于一种或多种基础资产或指数, 合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。衍生产品还包括具 2002 ISDA D,2004-02-03。 国际清算银行《巴塞尔银行监管委员会文献汇编》,中国金融出版社,1998 年版,第 147 页。 CFTC,Working Paper on Derivative Securities Market Report。:876/query.html, 2004-09-16。 Claude Brown , How to Recognize a DerivativeI,nternational Financial Law Review,May 1995,p28-29 。 周立《金融衍生工具发展与监管》,中国发展出版社,1997 年版,第 3 页。 徐冬根《国际金融法律与实务研究》,上海财经大学出版社,2000 年版,第 387-444 页。 场外金融衍生产品交易法律问题研究 6 有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具” 。 1.3、图案基因概念 图案基因即是在一定地域、一定历史背景下形成的具有继承性、典