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申购策略 公司研究 证券研究报告 才580018[Table_Title] 光环新网 （300383 ） 证券分析师：杨振华 SAC 证书编号：S0160512040001 电话： 0571 优质的互联网服务提供商，备战云计算大潮 Email：yangzh@ 2014 年 1 月20 日 通信 申购建议 申购 [Table_Summary] 发行上市资料 投资要点： 发行价 （元） 38.30  北京地区互联网专业的IDC及增值服务商：公司位于聚集了全国大部分 发行市盈率 37.79 的商企和跨国公司总部的北京地区，并致力于向该地区的中高端商企用 参考行业市盈率 38.04 户提供包括宽带接入业务、IDC及其增值服务。2010年Q1-Q3，公司在北 申购代码 300383 京地区的宽带接入业务排名第一，自建机房IDC业务排名第二。 申购日 20 14/1/21  公司资源和业务结构的协同效应日渐明显：在宽带接入方面，公司在北 中签结果公告日 20 14/1/24 京地区拥有2800多公里的光纤城域网，几乎覆盖了北京市所有繁华商业 申购资金解冻日 20 14/1/24 区和重要科技园区。IDC业务方面，公司自有IDc机房面积达11713平米， 并将持续扩大。依托上述资源，公司构建了宽带接入和IDC协同发展的业 股本结构 务模式，提高了带宽复用，大大降低了带宽成本。 发行前股本（万股） 4500 发行数量（万股） 1364.50  公司良好的客户基础是未来增长的保证：公司具备优质的商企客户，以 发行新股数（万股） 878 亚马逊、日本KDDI以及中国移动为代表的优质客户与公司签订了长期合 老股东转让数（万股） 486.50 作协议，为公司未来的业绩增长提供了持续的动力。 网上拟发行（万股） 545.80  云计算大潮将至，行业需求景气：随着外资云计算企业纷纷进入中国， 网下拟发行（万股） 818.70 技术的提高和价格的下降有望推动国内云计算行业快速发展。由于IDC 发行后总股本（万股） 5378 是云计算的基础和前提，同时外资企业入华必须借道国内IDC提供商