股市投资致富之道—菲利普·A.费雪.pdfVIP

目录 Content 费雪的投资策略 推荐序Ⅰ 推荐序Ⅱ 专家推荐 前言 回顾历史，展望未来 股票与通货膨胀 机构投资 国际竞争3 人口膨胀 经济学家黯然神伤 成长型行业分析基础 化工行业 电子行业 （1） 电子行业 （2 ） 电子行业 （3 ） 电子行业 （4 ） 制药业 其他值得关注的行业 （1） 其他值得关注的行业 （2 ） 其他值得关注的行业 （3 ） 战后初期的虚假成长型股票 （1） 战后初期的虚假成长型股票 （2 ） 费雪的投资策略 （Philip A. Fisher ，1907—2004 ） 成长股价值投资策略之父 现代投资理论的开路先锋 近半世纪以来最杰出的投资顾问 华尔街极受尊重和推崇的投资专家 费雪与成长股 费雪执著于成长型投资，重视公司经营层面质化的特征，此乃现代 投资管理理论的重要基础。他强调以挖掘可投资标的的“葡萄藤”理论， 后来深受金融投资人士及许多基金经理人所推崇。费雪被称为最伟大的 成长型投资大师，他与价值型投资之父格雷厄姆同为“股神”沃伦·巴菲 特(Warren Buffett) 的启蒙老师。 作为顶级投资大师，费雪却显得异常低调，几乎从不接受各种访 问。1958 年，他的 《怎样选择成长股》 （Common Stocks and Uncommon Profits ）一出版就成为广大投资者必备的教科书，该书随即 成为 《纽约时报》有史以来登上畅销书排行榜的第一部投资方面的著 作。巴菲特读后亲自登门向费雪讨教，他认为费雪的理念令人折 服。“成长股”这一概念也随着该书的畅销而成为投资者耳熟能详的名 词，追寻“成长股”的“成长型投资”更是自此成为美国股市多年以来的主 流投资理念之一。 费雪四大投资准则 1. 超额利润的创造 （1）投资那些发展潜力在平均水平之上的公司。 （2 ）向那些拥有卓越的经营管理人才的公司看齐 （重研发与营 销）。 2. 利润必须具有成长性 （1）没有公司能永远维持其超额利润，除非公司能同时分析成本 结构，了解政策制定中每个步骤所耗费的成本。 （2 ）落实会计制度与成本分析。 （3 ）以盈余维持成长，而不仅仅是不断增资，扩充资本。 （4 ）有卓越的管理阶层：经营者能制定公司长期生存的策略，将 短期利润列为次要目标，兼顾长期发展与日常运作。 （5 ）要了解经营者的意图，唯一的方法是观察他们如何与股东沟 通，特别是对困境的反应和应对措施。 （6 ）公司管理者是否与员工发展良好的关系，升迁是否基于能力 而非偏爱。 3.买进绩优股的15个要点 （1）这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力——至少几年 内营业额能大幅增长。 （2 ）管理层是否决心开发新产品，在目前尚有吸引力的产品线成 长潜力利用殆尽之际，是否会进一步开发总销售潜力。 （3 ）和公司的规模相比，这家公司的研发投入能否产生同步的效 果。 （4 ）公司有没有高人一等的销售组织。 （5 ）公司的利润率高不高。 （6 ）公司作了什么决策，以维持或改善利润率。 （7）公司的劳资和人事关系好不好。 （8 ）公司的高层主管之间的关系是否融洽。 （9 ）公司管理深度够不够。 （10 ）公司的成本分析和会计记录做得好不好。 （11 ）投资人是否能从其他的经营层面，尤其是本行业较为独特 的地方，获得重要的信息和得出有价值的结论。 （12 ）公司有没有短期或长期的盈余展望。 （13 ）在可预见的未来，这家公司是否会因为成长而必须发行股 票，以取得足够资金，使得流通股增加，导致现有持股人的利益受损。 （14 ）管理层是否只报喜而不报忧。 （15 ）管理层的诚信正直态度是否毋庸置疑。 4. 投资人“十不”原则 （1）不买处于创业阶段的公司。 （2 ）不要因为一只好股票还未上市交易，就弃