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平行货币 :理论、功效及其在区域货币 合作中的实践 李富有 (西安交通大学经济与金融学院 ,陕西西安市 　710061) 摘 　要 :平行货币理论是在欧洲货币一体化进程中产生的 ,后来在欧洲、美洲及其他区 域货币合作中得到了发展和完善。区域平行货币具有市场渐进性、稳定货币体系、缩小成员 国经济差距以及成本替代的功效 , 同时它能避免“国家准入”歧视、抑制通货膨胀、促进区域 内成员国贸易与经济的发展,但也具有过渡不彻底性、带来直接和间接成本上升等弊端。平 行货币被用在欧洲、美洲以及非洲的货币合作实践中 ,并发挥了重要作用。第一次世界大战 前的英磅、布雷顿森林体制时期的美元以及国家货币基金组织发行的特别提款权、美洲的美 元、过渡期的欧元等都扮演过平行货币的角色。平行货币具有广泛的发展前景 ,尤其在亚洲 区域货币合作中将具有重要的应用价值。 关键词 :平行货币 ; 区域货币合作;经济效能 ;发展前景 ( ) 中图分类号:F8211 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1002 - 7246 2005 01 - 0065 - 09 一、问题的提出 经济全球化与金融国际化在促进世界经济增长的同时也带来了各国经济结构失调、 国际货币体系不稳 ,金融市场动荡不定。为了促进经济持续稳定增长 ,防范金融危机 ,各 国货币管理当局运用宏观经济政策在促进经济均衡方面做出了很大的努力 ,但由于开放 经济条件下溢出效应与反馈效应的存在 ,使得经济政策协调的效果大打折扣 ,往往顾此 失彼 ,难以达到理想的效果。 欧洲货币联盟的顺利进展以及欧元的成功发行给国内外经济的均衡与区域经济政 策的协调开辟了道路。2002 年 3 月欧洲货币联盟方案的设计者、诺贝尔奖金获得者蒙代 尔教授在北京大学演讲时 ,提出了未来 10 年世界上将出现 3 大货币区 ,即欧洲的欧元区、 美洲的美元区与亚洲的亚元区。2003 年 7 月 ,蒙代尔决定把他的咨询机构总部迁到北 京 , 以便有利于亚洲货币合作与亚元问题的研究。欧洲货币联盟、美洲的美元化演进以 收稿日期 :2004 - 05 - 26 ( ) 作者简介 :李富有 19537 - ,男 ,陕西人 ,教授 ,经济学博士 ,供职于西安交通大学经济与金融学院。 　　　65 货币体制改革的弊端。欧元的成功发行改变了几十年来国际货币制度改革把目标设定 ① 在全球范围内的超现实构想 。区域货币合作将汇率在区域内固定、对外则浮动 ,将货币 政策主导权统一到区域中央银行 ,避免了在汇率与货币政策合作上的“一系列痛苦的妥 ( ) 协和让步”Giorgio Basevi et al :1975 , 同时也防范了金融危机。因此 ,研究区域货币改革 的有益成果 ,根据不同经济状况合理地设计区域货币改革的路径与运行方式 ,决定各国 参与的策略与政策 ,将显得尤为重要。 问题是,在经济、政治、文化差异比较大的地区 ,怎样才能提高区域货币合作的效率 , 避免逆效合作、理想主义和搭便车行为。本文在翻阅了大量的有关货币改革的中外文资 料以后 ,提出在区域货币合作中广泛采用平行货币的观点。虽然平行货币作为货币合作 的工具具有改革的过渡性、不彻底性等缺点 ,但这种货币制度安排能主动地发挥市场的 交互作用 ,而不是单纯地“锁定汇率”或是基于在汇率与货币政策合作上的博弈 ,而是让 经济发展不同的国家有一个过渡的机会和选择的过程 , 以便循序渐进地开展货币合作, 促进区域经济发展。 本文首先阐述了平行货币的概念、理论发展的过程以及在世界各地的发展状况 ;在 此基础上 ,对其平行货币的作用、利弊与效应进行了分析 ;接着考察了平行货币在欧美非 等区域货币合作中的运行实践 ,为合理地设计区域货币改革的路径与运行方式奠定基 础 ;最后指明了平行货币在区域货币合作中