对企业年金基金投资运营的思考.pdfVIP

Tl-leCapitalLUCkCamp f 本运宫 对企业年金基金投资运营的思考 李忆秋 四川大学商学院 四川成都 610065 摘要：本文从企业年金基金的管理模 式、投资范围和投资比例限制以及基金运营监管等三个方面，详细论述 了企业 年金制度设计的科学性，基金管理模式的先进性以及投资比例和投 资监管的严格性，同时为实现企业年金基金的保 值增值以及我国企业年金的健康发展，提 出了建设性的意见。 关键词 ：企业年金；管理模式；投资运营 企业年金基金是根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及 因此 ，规范企业年金基金管理模式，明确 了不 同管理模式下相 其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。它的投资运营本 关管理服务机构的权利与义务 ，为企业和企业年金基金管理服务 质是一种资产的管理服务。这种管理服务在我国不仅要受到运营 机构提供 了可参考和选择的合法、合规的管理模式。 模式的限制 ，还受到投资范围、投资比例和投资机制的制约，同时 还要接受劳动保障行政部门的监管。因此 ，我国企业年金基金的 二 限制投资范围和投资 匕例是控制基金市场风险的 投资运营是一种 以控制风险为前提 ，以实现基金保值增值为 目的 重要举措 为控制企业年金基金投资的市场风险，我国法律对基金的投 投资管理服务。 资范围和投资比例都有 明确 的规定 。我国法律规定：企业年金基 一 、 规范的企业年金基金管理模式是基金管理服务市 金投资管理应当遵循谨慎 、分散风险的原则，充分考虑企业年金 场健康发展的先决条件 基金财产 的安全性和流动性，实行专业化管理。企业年金基金财 我国法律规定，建立企业年金的企业 ，应当确定企业年金基金 产的投资范围，仅限于境 内投资，投资范围包括银行存款、国债、 的受托人 ，受托管理企业年金基金。我国企业年金基金受托人分 中央银行票据 、债券回购、万能保险产品、投资连结保险产 品、 为企业成立的企业年金理事会和符合 国家规定的法人受托机构两 证券投资基金、股票 ，以及信用等级在投资级 以上的金融债、企 类。法人受托机构是依据我 国法律建立 的具备企业年金基金管理 业(公司)债、可转换债(含分离交易可转换债)、短期融资券和中 资格的法人机构，而企业年金理事会是由企业代表、职工代表和 期票据等金融产 品。 有关专家组成的 ，依托企业年金计划存在的 自然人的集合 。这种 在投资比例上 ，企业年金基金财产以投资组合为单位按照公 受托管理模式，它吸收了国际上信托型、公司型、基金会型和契 允价值计算，投资银行活期存款、中央银行票据、债券回购等流 约型管理模式的优点，成为当前我国信托型企业年金计划的一种 动性产品以及货币市场基金的比例，不得低于投资组合企业年金 全新管理模式。将企业年金资产转化为信托财产，由委托人将企 基金财产净值的5％；投资债券正回购的比例不得高于投资组合企 业年金基金的财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意见， 业年金基金财产净值的40％；投资银行定期存款、协议存款、国 以受托人的名义为受益人实施企业年金基金运营和管理。 债、金融债等 的比例 ，不得高于投资组合企业年金基金财产净值 企业年金基金的运营管理是一个复杂 的过程 ，它涉及到多个 的95％；投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金 、投资连 当事人，而各当事人间的法律关系以及承担的职责也不尽相同，这 结保险产 品的比例 ，不得高于投资组合企业年金基金财产净值 的 就使企业年金基金管理模式呈现出多样性和复杂性，其 目的就是 30％。对于单个投资组合的企业年金基金财产，投资于一家企业 要保证企业年金基金的独立性、安全性和透明性 。目前，我国企 所发行的股票 ，单期发行的同一品种短期融资券 ，单只证券投资基 业年金的运作模式有法人受托全分拆模式、法人受托 “捆绑”模 金，单个万能保险产品等，分别不得超过该企业上述证券发行量、 式、理事会受托全分拆模式等 。目前，我国建立企业年金计划的 该基金份额或者该保险产 品资产管理规模的5％；按照公允价值计 企业大多都是采用法人受托全分拆的管理模式，这种模式可 以使 算，也不得超过该投资组合企业年金基