论资本资产定价模型1.pptVIP

资本资产定价模型 一、模型的假设条件 二、无风险借贷与线性有效集 三、资本市场线 四、证券市场线 五、资本资产定价模型的优缺点 六、资本资产定价模型的总体评价 资本资产定价模型(capital asset pricing model,CAPM)是由美国斯坦福大学教授威廉·夏普以及后来的哈佛大学教授约翰·林德奈尔等人在马科维茨的证券组合理论基础上提出的一种证券投资理论.如果马科维茨的证券组合理论属于规范经济学的范畴,他研究的是人们应该如何投资的话,那么,夏普的资本资产定价模型则属于实证经济学的范畴,他研究的是如果每个投资者都按马科维茨证券组合理论描述的方式投资的话,证券价格将会发生什么变化. 哈里·马科维茨 一、模型的假设条件 1. 所有投资者的投资期限均相同. 2.投资者根据一段时间内投资组合的预期收益率和标准差来 评价投资组合. 3.对于两个其他条件相同的投资组合,投资者将选择具有较 高收益率的投资组合. 4. 对于两个其他条件相同的投资组合, 投资者将选择具有较 小标准差的投资组合. 5. 存在着大量投资者，投资者是价格的接受者。 6. 各种资产均无限可分,投资者可购买任意数量的资产. 7.?投资者可以用同样的无风险利率借入或贷出货币. 8.不存在税收和交易