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2000年8月 兼并与收购（5） 提出收购建议 如果被收购企业管理层同意兼并则： 购买被收购企业的股票可以使用现金，也可以使用以股票换股票的方式进行。 使用现金购买的价格通常要高于被收购企业目前的市场价格。 使用换股方式，其比率取决于两家企业股票相对价格和兼并带来的协同作用的利益。 2000年8月 兼并与收购（6） 如果目标企业的管理层反对兼并，则： 问题非常复杂，一般必须通过投标收购直接呼吁目标企业的股东出售股票。 一般而言，规定最后期限和收购的底线数量。 2000年8月 亚洲企业购并活动为什么增长？ 放松管制 改组家族式大企业 出售国有企业 生产能力过剩 放松对分散企业的管制 2000年8月 亚洲企业购并的机会 改进经营业绩 获得规模经济 改组整个行业 2000年8月 亚洲企业购并的成功条件 建立当地关系网 对付不确定性 经济前景 规章管制 竞争水平 评价目标企业的质量 2000年8月 企业分离（1） 1996年，ATT公司在分拆出朗讯科技、NCR之前，市场价值750亿美元左右，1998年1月，三家企业的市场资本总额达到1590亿美元。 2000年8月 企业分离（2） 企业分离的原因 除了受到市场的压力外，主要是因为： 不能吸引顶尖人才 业务模式不匹配 更有效的决策 跟不上同类的发展 下属企业需要成长的翅膀 2000年8月 企业分离（3） 分离的方式 跟