稀缺的佛教文化+养老养生主题弱市下的优质标的.PDF

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 餐饮旅游 [Table_StockInfo] 峨眉山A （000888 ） 买入 景点 重大事件快评 （维持评级） 2016 年01 月25 日 [Table_Title] 稀缺的佛教文化＋养老养生主题 弱市下的优质标的 证券分析师： 曾光 0755zengguang@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 证券分析师： 钟潇 0755zhongxiao@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003 联系人： 张峻豪 0755zhangjh@ 事项： [Table_Summary] 继我们2015 年 11 月11 日分析报告《峨眉山A-估值低涨幅少叠加新一轮融资周期，调高评级至“买入”》后，结合最新 情况，我们对峨眉山A 近期的投资看点进行了进一步的跟踪梳理。 评论：  大项目 （柳江、演艺、后山）开发齐头并进，融资预期带来大小股东利益一致化 目前，在大峨眉国际旅游度假区的建设背景下，公司各大项目（柳江、演艺、后山）开发齐头并进。 柳江古镇项目是公司 “大峨眉国际旅游区”西环线的重点项目，由上市公司控股孙公司洪雅洪金旅游集团有限公司（公 司控股子公司峨眉山万年实业有限公司之控股子公司，原洪雅洪金旅游投资发展有限公司）负责打造，集休闲度假养老 定位于一身，总占地面积达4.33 平方公里，重点打造以药师佛文化为主体的“东方琉璃世界”和“消灾延寿圣地”。其 看点主要如下： 1、柳江古镇作为西环线的唯一游客集散中心 （见下图1），盈利前景极为可观。从目前东环线的客流集散中心——报国 寺片区的情况来看，凭借充足的客流基础，报国寺片区的住宿、餐饮、商铺等整体拥有相对良好的盈利能力。但对 上市公司而言，报国寺片区仅有峨眉山大酒店、红珠山宾馆等资源属于上市公司旗下，其他多数餐饮、住宿、商业 街等分属于当地不同的利益主体。但柳江古镇的情况相对不同，公司在柳江古镇项目上拥有绝对的主导权，仅一期 （占地700 亩，此前曾公告 331 亩土地均价24.6 万元/亩）就可能包括民宿、餐饮、商业街、文化演艺娱乐等多种 形式，盈利来源多元化，未来有望成为上市公司重要的盈利支撑。公司于2015 年6 月已经获得柳江古镇项目相关土 地使用权，并取得“大峨眉国际旅游区”柳江古镇旅游综合开发项目（一期）相关建设手续。 2、佛教文化+纯正的养生养老概念。柳江古镇配套建设以温泉康疗为引领的养生养老健康度假项目，通过区域线路串联 和以“识途网+”为核心的智慧旅游体系建设，快速把柳江古镇整体打造成养生度假休闲特色小镇和“海峡两岸养生 求寿产业体验园区”。柳江古镇本身的药师佛文化（消灾延寿）为其打造养生养老基地带来了良好的支撑，同时依托 区域内的养生中药材等基础，未来不排除一二三产业打通，并与四川省内知名医院合作，进而可以打造全方位的养 生养老体系。 3、柳江古镇旅游综合开发项目将与峨眉山景区连片、联动发展，形成一山两核的大峨眉国际旅游区（一山为峨眉山， 两核即报国寺和柳江古镇），丰富峨眉山景区观光-休闲-度假内涵，与现有景区形成合力，进而可以有效提升景区的 综合竞争力。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 图 1：公司西环线开发规划示意图