聪明的投资者重点部分笔记.pptVIP

第十一章 应用股票分析技术发现贬值的题材：6个案例 对进攻型投资者有吸引力的购买机会产生于各种各样的原因。普遍的和经常性的原因是整个市场的低迷及公众对个别股票的极端厌恶。有些时候，当然这种情况很少，市场对公司经营的重大改进和它的股票价值的变动没有反应。一般情况下这发生在管理趋于改善的地方。 我们常发现价格和价值之间的差异，这是由于人们没有认识到公司的真实情况，这依次归因于会计核算的和公司关系的一些复杂因素。有效的股票分析就是解决这些复杂因素且弄清真实情况和真实价值。 第十二章 股票收益和价格的变动模式 普通股的投资价值取决于反映该股票盈利能力的一定系数。 盈利能力指未来预期的平均收益。 盈利能力概念应考虑到股票在不同年代好的和差的收益的数值。 价值变化只是与未来长期的发展相联系，或与那些无关于原始评价的因素相联系。 股票价格同价值的偏离是相当明显的，股价对影响定期或近期收益的细微变化都会作出强烈的反应，但： 股市哲学，似乎根源于这样的感觉，没有任何事是真正永久的，那么在逻辑上就可将短暂视作长久，尽管我们知道不是这样。 1、股市行为必然是一个令人困惑的行为，即有时股价反映市场正发生的事，有时则反映将可能发生的事 2、现代股市的变动是一种大量技巧运用在狭窄领域的表现。聪明人互相竞争，知之愈少似乎愈有规律。 3、因此我得出结论：当人们对市场变动较少注意时，却往往获得利润，这与人们