组合风险与单个资产风险间的定量关系——基于一致性风险测度的视角.pdfVIP

第17卷第1期 系 统 管 理 学 报 V01．17No．I 2008年2月 JournalofSystemsManagement Feb·2008 文章编号：1005-2542(2008)01—0015—06 组合风险与单个资产风险间的定量关系 ——基于一致性风险测度的视角 张异平， 周春阳， 吴冲锋 (1-海交通大学金融工程研究中心，上海200052) 【摘要】在一致性风险测度研究的基础上，通过构建基于多因子模型的空间，从以往对一致性风险测度 次可加的定性描述，转而研究组合风险与单个资产风险之间的定量关系，为一致性风险测度理论和风险分散 化的深入研究提供新的视角。最后，在风险因子服从正态分布假设下，揭示了资产之间风险相互作用的一般 机理，同时论证了M—V模型最优解也是任何均值一一致性风险测度模型的最优解。 关键词：一致性风险测度；风险次可加；定量关系；风险分散化系数 中图分类号：F830 文献标识码：A Researchof RelationbetweenPortfolioRisk Quantitative and AssetsRisk Separate From ofCoherentMeasuresofRisk Perspective ZHANG ZHOU ⅣU Sheng—ping， Chun—yang，Chong—fe．g (Financial 200052，China) JiaotongUniv．，Shanghai EngineeringCenter，Shanghai onthedefinitionof measuresofrisk theeuclid ofthemulti— [Abstract]Based coherent and through space factormodel，wethe relationbetweentheSUmoftheriskvaluefor assetsand studyquantitative separate theriskvalueforthe whichisdifferentfromthe intherisk the portfolio priorstudy thatthevectorofriskfactorfollowsthenormal deducethelinear be— assumption distribution．we equation tweentheriskvaluefor assetsandthe andclaimthatthe solutionofM—VmodeI separate portfolio optimal isalsothe solutionundercoherentmeasureofrisk．This amethodto optimal any