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我国股权分置改革造成超额收益率影响因素 　　作者简介：阚颖奇（1988—），女，汉族，北京市人，经济学硕士，单位：中央财经大学中国金融发展研究院证券投资专业，研究方向：证券投资。 杨柳睿（1989—），女，经济学硕士，单位：中央财经大学中国金融发展研究院证券投资专业，研究方向：证券投资。 摘要：根据事件研究方法，在本文之前我已验证非流通股解禁这个事件会带来股票的超额收益率，现进一步探究造成超额收益率的影响因素。 关键词：非流通股解禁；超额收益率；影响因素 1.研究的背景及意义 我国股票市场建立之初，为保证支柱企业不受国外投资者的掌控，实行了股权分置这一我国股票市场特有的政策。流通股与非流通股的成本差异造成了股东收益上的差异，并且存在大股东一股独大的局面，这种严重的不公平现象制约了资本市场的市场化进程，不利于资本实现最优配置，阻碍公司及股票市场的健康发展。 随着股票市场的日益完善，股权分置成为一项亟待解决的问题，股权分制改革应时而生。股价的波动不仅会给投资者带来风险，给企业募集资金带来一定困难，也会波及实体经济的发展，因此研究解禁对股票市场的影响具有深远意义。 2.实证研究 2.1 研究思路和框架 本文主要研究股权分置改革造成股票累积超额收益率的影响程度差异的因素。 首先，以CAR_mean为因变量，日解禁公司数目、上证（深