[2017行业深度分析报告]预期差风险有限，去年4Q美债走势或难重现.pdfVIP

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2017-11-04 发布于北京
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宏观经济|即时短评目录索引税改或难超预期，RISK-ON 情绪降温，美债约束减小4 税改结果或难超预期4 市场RISK-ON 情绪或逐步降温，美债利空约束减小5 鲍威尔可能是耶伦接班人的最保险人选6 加息预期差不显著，美债收益率大幅上行可能性不高8 唯一不确定性来自于明年美国通胀可能出现的超预期 10 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 12 3024215:32 宏观经济|即时短评图表索引图 1：联邦基金利率期货反映的12 月加息概率已超90% 4 图 2：标普500 波动率指数（VIX ）6 图 3：美国制造业PMI 与标普500 同比（% ）6 图 4：2016 年4Q 联邦基金利率期货反映的市场对2016 年12 月的加息预期（% ） 8 图 5：2016 年4Q 联邦基金利率期货反映的市场对2017 年全年的加息预期（% ） 9 图 6：2016 年下半年2 年期及10 年期美债收益率走势（% ）9 图7：2 年期美债收益率与联邦基金利率期货反映的 12 月 FED 加息预期（% ） 9 图 8：联邦基金利率期货反映的2018 年全年FED 加息预期（% ） 10 图 9：美国CPI 同比实际值及预测值（% ） 10