借力全国股转系统助力中小企业发展58页(1).pptxVIP

借力全国股转系统助推中小企业发展全国中小企业股份转让系统2014年5月 成都Page目 录一、多层次资本市场中全国股转系统的定位二、用新眼光看待全国股份转让系统三、全国股份转让系统的市场功能四、全国股份转让系统的主要制度和优势五、企业如何到全国股转系统挂牌Page一、多层次资本市场和全国股份转让系统1、多层次资本市场建设的经济背景AA中小企业融资难问题1.两多两难中小企业多、融资难民间资本多，投资难2.金融体制特征间接融资为主的金融体系发展多层次资本市场 中小企业难以进入资本市场BB国家处于转型升级期1.经济的转型升级需要2.战略新兴产业发展需要Page一、多层次资本市场和全国股份转让系统2、多层次资本市场建设的政策背景十八大报告关于金融方面写了三件很具体的事情：第一件是加快发展多层次资本市场，第二件是稳步推进利率和汇率市场化改革，第三件是逐步实现人民币资本项目可兑换。十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中明确提出要“健全多层次资本市场体系”。2013年12月14日，国务院发布《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发〔2013〕49号）：全国股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。2014年政府工作报告中再次提出加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场。国务院2014年5月9日发布《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（新“国九条”），其中明确提出“加快完善全国中小企业股份转让系统，建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。”证监会学习贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》：研究在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。开通全国中小企业股份转让系统证券交易及登记结算系统，丰富做市商、协议转让等交易方式，建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制。Page一、多层次资本市场和全国股份转让系统3、多层次资本市场的简介概 念：多层次资本市场是指基于多层次投融资需求和风险分层管理要求的资本市场体系。狭义的多层次资本市场是指多层次股票市场，广义的多层次资本市场既包括多层次股票市场，也包括发行和交易资本市场工具的所有市场，如衍生品市场、债券市场等。分 类：维度一，按市场覆盖地域可以分为统一市场和区域市场；维度二，按风险分层管理的要求，各类市场可以进一步细化内部分层，如深交所的主板、中小板、创业板，纳斯达克的全球精选市场、全球市场、资本市场；纬度三，按产品分，如股票市场、债券市场、衍生品市场等。发展趋势：多层次是逐步演进和不断实践的过程，没有既定的模式。随着技术手段的进步和制度创新，交易所市场与场外市场的界限趋于模糊，各类市场的内部分层正在成为多层次市场体系的主流形态。Page一、多层次资本市场和全国股份转让系统3、多层次资本市场简介多层资资本市场的本质是风险的分层管理 作为融资主体，企业的资产规模、行业类型、发展阶段、财务状况不同，其发行在外的证券化资本具有不同的风险特征；投资主体的专业水平、投资能力、风险承受能力和风险偏好等方面也有较大差异。满足投融资需求不能单纯依靠降低法定条件来实现，只能通过构建多层次市场体系，对风险进行分层管理，来扩大资本市场的适应范围。多层资资本市场的实现方式是制度差异化安排 通过差异化的交易组织和市场监管制度安排，不同质地的企业可以选择在不同层次的市场上市或挂牌，制度差异主要体现为上市或挂牌条件、信息披露制度、交易结算制度、证券产品设计以及投资者约束条件等方面的差异化安排。主板1439家纽交所，约2,200家纳斯达克，约2,500家中小板719家报价牌市场约4,000家创业板379家粉单市场约9,000家灰色市场约60,000家Page一、多层次资本市场和全国股份转让系统4.中美多层次资本市场结构现状比较美国资本市场结构中国公开证券市场结构现状（2014.5.21）全国股转系统739家我国中小企业家数占企业总数99.7%，小微企业占94.15 %，多层次资本市场对实体经济的覆盖严重不足；与成熟资本市场相比，我国资本市场结构仍不稳健，中小市值公司进入资本市场的比例有待提高。Page一、多层次资本市场和全国股份转让系统 5. 中国未来资本市场格局及定位　全国性证券交易场所大型蓝筹企业公开市场多层次资本市场主板中型稳定发展企业 中小板科技成长型企业 创 业 板创新创业成长型中小微企业全国股份转让系统非公开其他中小微企业区域性股权转让市场 全国股转系统的出现，填补了中国公开资本市场底座和基础的空白，为中小微企业借力资本市场搭建了一个全国性的平台，为中国企业走进资本市场打开了方便之门。Page一、多层次资本