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上市公司内部控制信息披露影响因素实证探究 　　摘要：本文选取2008-2010年沪深主板河北省上市公司为研究样本，对上市公司内部控制信息披露的影响因素进行了实证研究。结果发现：公司规模与上市公司信息披露水平呈显著正相关关系；股权集中度与上市公司信息披露水平呈显著负相关关系。 关键词：内部控制 信息披露 影响因素 一、引言 2012年3月14日，新华制药发布董事会公告称，欣康祺前期经营出现异常，资金链断裂，可能对本公司资金回笼产生较大影响。而新华制药早在2011年底就发现欣康祺公司有资金断裂的迹象，2011年底山东省公安部门也对欣康祺非法集资事件进行了立案，2012年3月23日信永中和会计师事务所为新华制药出具了否定意见的内部控制审计报告。内部控制存在的重大缺陷，不仅对新华制药的业绩造成了损失，公司股价也受到严重冲击。可见有效的内部控制系统对公司取得良好的业绩和持续长久的发展异常重要。而内部控制信息披露水平的高低不仅反映出公司内部控制制度的建立健全情况，还会影响投资人等信息使用者的决策及监管机构对上市公司的监督。基于此，本文以河北省上市公司为研究样本，对内部控制信息披露的影响因素进行有益的探索。 二、文献综述 （一）国外文献 国外学者从规范角度主要的研究观点有：因果关系理论观点和自我选择理论观点。因果关系理论观点认为，强制披露内部控制评价报告能促使管理层重视公司的内部控制，在向外界披露内部控制信息之前，他们会采取相应的措施克服内部控制制度在建立和执行中存在的缺陷，以健全、完善公司的内部控制制度，从而可以改善公司的内部控制状况及相关财务控制的状况。自我选择理论观点认为，在上市公司自愿披露内部控制信息的情况下，不存在严重内部控制缺陷的公司愿意向外界披露内部控制信息。而当上市公司被强制性要求向外界披露其公司内部控制信息时，存在内部控制问题的公司在没有解决其内部控制所存在的缺陷之前也可能会披露“本公司内部控制系统运行良好”等虚假信息。所以自我选择理论观点认为强制性要求公司对外披露内部控制信息并不一定能够明显地改善公司的内部控制状况及相关财务控制的状况。从实证角度主要的研究观点比如：Weili Ge，dtal.（2005）通过对《萨班斯——奥克斯利法案》（2002）颁布后的261家上市公司进行研究发现，这些上市公司经营业务的复杂性与其向外界披露内部控制重大缺陷的可能性正相关，而公司盈利能力与其向外界披露内部控制缺陷的可能性负相关； Jeffrey Doylea，dtal.（2006）指出，公司存在重大内部控制缺陷的可能性与公司成立时间、公司规模、财务状况、公司成长速度等因素密切相关。 （二）国内文献 我国对内部控制信息披露的研究到目前为止有代表性的主要观点包括：蔡吉甫（2005）研究发现，财务报告质量、公司经营业绩、盈利能力与内部控制信息披露水平显著正相关，还指出，我国上市公司内部控制信息披露的相关规定未得到有效执行，多数上市公司内部控制信息披露仅流于形式；方红星、孙篙（2007）发现，内部控制信息披露水平受资产规模、是否在海外上市、外部审计意见等因素的影响程度较强；宋绍清 （2008）从公司治理的视角对影响内部控制信息披露的因素进行实证研究发现，审计委员会、公司规模、统计年度、上市地点等因素对内部控制信息披露的水平有显著影响。 三、研究设计 （一）研究假设 根据内部控制信息披露的影响因素，提出如下假设：（1）公司规模。一般来说，规模较大的公司，无论其影响力还是社会关注度都比较高，与其他规模较小的公司相比承担着更多的经济责任与社会责任，监管机构对它的监管也更加严格，所以规模较大的公司会披露更多包括内部控制在内的公司信息。因而，提出以下假设： 假设1：内部控制信息披露水平与公司规模显著正相关 （2）盈利能力。在证券市场上，内部控制信息披露水平较高的公司股票价格可能会由于投资者的购买而预期上涨，相反披露水平较低的公司股价可能下跌。因此，较强盈利能力的上市公司更愿意及时地把公司优质的内部控制信息向市场披露。因而假设： 假设2：内部控制信息披露水平与盈利能力显著正相关 （3）负债比例。上市公司管理层向外界披露公司内部控制信息，可以为债权人提供更多的投资依据，提高公司自身的信誉，从而可以拓展融资渠道，降低融资成本。因此，负债比例高的上市公司管理层更有动力向外界披露内部控制信息。因而假设： 假设3：内部控制信息披露水平与负债比例显著正相关 （4）独立董事比例。已有研究认为，独立董事比例较高的公司其公司治理结构相对完善，可以在一定程度上避免大股东、公司管理层侵占中小股东利益。因此，独立董事比例越高，越能有效约束管理层代理行为，促使其对外披露更多的内部控制信息。