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经济周期与跨国公司转移定价策略 刘军荣 【摘要】在经济周期的不同阶段，宏观经济指标变动和政府出台的相应政策会直接影响跨国公司的生产、销售、 财务以及全球资源配置效率等状况。跨国公司作为一个“经济人”的赢利组织，妊然在经济周期的不同阶段会采取相 应的转移定价策略，充分利用其“跨国性”规避经营风险和税务、优化企业全球资源配置、获得更大套利机会和提高资 产增值效率。 【关键词】经济周期转移定价跨国公司 ． 【中图分类号】F270【文献标识码】A【文章编号】1006—2025(2009)01一0073一03 【基金项目】本文系国家社科基金项目(07BⅣ081)和教弯部资助项目(NcET—06一0795)。 【作者简介l刘军荣，乐山师范学院讲师，经济学博士，主要研究方向为国际金融和跨国公司(四川乐山614(100)。 经济周期是客观存在的经济现象．它影响着所有的经 机会。 济活动和政府经济政策。跨国公司的内部贸易及转移定价 转移定价是在跨国企业内部进行产品、服务、无形资产 P—ceMa． 也必定受制于经济周期。经济波动对市场的冲击和政府相 和资金所进行的定价。转移定价操作(Transfer 应政策的变化直接影响跨国企业转移定价的策略与转移 方向，尤其是企业在应对经济周期波动所造成的资源闲置 移定价规避(并非非法逃避)政府控制或利用各国政策差异 和浪费。本文主要分析：经济周期对跨国公司内部贸易定 获取套利机会的策略。 价的影响、跨国公司转移定价策略在经济周期演化的四个 由于世界市场并非完全统一的市场，故企业可以通过 阶段及其变化规律。 跨国操作获得增值。通过有效地利用全球生产和营销网络 一、跨国公司的内部化的动机与转移定价 转移资源的呵行性．使得跨国公司拥有国内企业不可企及 跨国公司是在全球获取最佳资源、以最低成本谋取最 的优势。跨国企业转移定价操作就是充分利用全球市场的 大市场的经济组织，除非出于长期战略的考虑，他们总是 缺陷来实现食业增值。 尽力避免为其加附的所有不利。跨国公司具有的优势不仅 二、经济变量对跨国公司转移定价策略的影岣 是其资金庞大、拥有的先进科学技术和管理技术，更主要 这里经济变量主要是指显示经济周期的各项宏观经济 的优势在于其国际化特性。跨国公司根据世界各国技术水 指标，包括汇率、税率、利率、GDP增长率及市场消费状况。 平和专业分工水平，采取国际专业化生产策略。在全球范 在讨论经济周期对跨国公司转移定价的影响之前，笔者首 围内配置专业化工厂网络，定点生产。分工制造零部件，然 先分析这些指标的变动对跨国公司转移定价的影响。 后集中运到有利地点装配。实行定向销售。为了避免激烈 汇率是反映两国单位货币价值关系的指标。一国货币 的市场竞争，跨国公司把建立在不同国家与生产活动连结 的升值或贬值会使两国的货币在短时间内存在套利机会， 在一起的体系、投资和贸易活动结合起来。大部分贸易在 对于运作巨额资金的跨国公司来说这是不容错失的获利 母公司与子公司、子公司与子公司之间进行。跨国公司国 机会，这种套利行为必然表现在内部贸易的定价上，主要做 际化的特点使得跨国公司具有广阔的地域空间、市场空间 法是通过在内部跨国资产转移时对转移资产制定高于或 和融资空间，这些使跨国企业拥有广阔的活动余地来应对 低于成本和市场的价格，从而达到在国际间汇率变化中获 各种风险。 得套利机会．提高资金收益。 内部化贸易“使