增持供给做减法的系统设备商.PDFVIP

增持供给做减法的系统设备商 -- 国金通信设备行业2012年下半年投资策略 2012年6月25 日 国金证券研究所 陈运红 分析师SAC执业编号：S1130511030023 电话: （8621 邮箱:chenyh@ 通信设备篇主要观点  行业观点：选择系统设备商的逻辑是供给做减法  通信设备行业投资逻辑：其一，需求整体趋平稳，关注供给面的变化，供给过剩是常态， 寻找供给做减法的子行业投资机会；其二，行业周期已步入成熟期，要么洗牌，要么寡头 垄断，谁能胜出；其三，新的增长点来自于端和云，谁具备产业延伸能力；  看好系统设备业中长期机会：其一是市场格局日渐清晰，寡头垄断初定；其二，产业链延 伸能力强；其三，无论