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基于企业生命周期理论盈余管理策略探究随着我国经济体制改革的不断深入，企业盈余管理问题日益突出，尤其是在上市公司。鉴于盈余管理普遍存在性，且短期消除盈余管理是不现实的，正确看待和合理利用盈余管理已成为企业和企业利益相关者必须重视的问题。 一、企业生命周期理论概述 国外对企业生命周期的研究开始于上世纪50年代，研究者认为企业是一个具有动态平衡的开放的发展特点的系统组织，与此同时，企业也有其生长衰亡的生命历程。马森·海尔瑞（Mason Halre）提出用生物学的生命周期理念来看待企业，并最早提出“企业生命周期”的理论。他认为成长、成熟和消亡的企业生命周期规律是任何企业的发展都不可避免会发生的。之后，越来越多的学者开始以生命周期理论来看待企业发展周期问题。到目前为止，企业生命周期理论已经有二十多个版本。在国内，对企业生命周期理论的研究起步较晚，一直到20世纪90年代之后，国内学者和开始了深入研究企业问题，并进而延伸到研究企业生命周期问题，并取得了一定的成果。笔者借鉴吸收国内外研究成果，结合国内企业发展规律，将企业的生命周期划分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。 （一）初创期 企业初创时，百废待兴，需要大量的资金来满足企业正常运转的需求，如购买生产设备、建造厂房、开发新产品、开拓新市场和招聘人才等，而此时企业又刚刚成立，尚未建立完整的市场体系，也未拓展出一定的市场地位，产品尚处于引导期，信用度尚没有得到认可，这时企业的资金状况经常捉襟见肘，因为无业绩支撑和可抵押的资产有限，外部融资渠道不畅通。从财务报表上看，初创期企业经营活动现金净流量与投资活动的现金净流量一般都是负数，融资难已成为初创期企业通病。 （二）成长期 进入成长阶段，企业的产品慢慢获得市场认可，企业在市场竞争中慢慢建立起营销网络，企业信用也得以提高，销售能力开始蒸蒸日上，利润迅速增长。在此阶段，企业经常发现现有产品或市场规模无法发挥企业最大的潜力，企业还需要募集大量资金进行新项目投资，以巩固企业在行业中的地位。此时，企业尽管可以从多个渠道进行外部融资，但企业的现金流量依然具有不确定性，在市场环境多变和宏观经济面临诸多不确定性的情况下，企业面临的经营风险仍然比较大。此外经过企业不断的发展，企业经营者的回报预期慢慢提高，希望企业能有持续的分红，并显现出持续、稳定而快速的业绩增长态势。 （三）成熟期 成熟期企业的运营模式和盈利模式已走向成熟和稳定，稳定的销售源源不断地为企业贡献营业活动的净现金流，而投资活动也开始逐渐产生效益并开始逐渐产生净现金流，企业现金流充沛，企业发展已经步入顶峰阶段。企业产品质量稳定，生产效率不断提高，加上规模效应，利润总额也随之达到顶点。但随着竞争的加剧，利润率却开始大幅下降。影响利润率的因素除了产品的价格还有产品的成本，此阶段企业应该把内部挖潜当作要务，把成本控制摆在重要的位置。 （四）衰退期 由于竞争的加剧，企业的技术优势和市场优势慢慢丧失，原有产品市场趋于饱和，有的产品慢慢被新的产品替代，旧产品逐渐被市场所淘汰，销售额开始下滑，此时企业营业活动虽然有净现金流量，但是投资活动与筹资活动的现金流量为负，企业的业务趋向萎缩。在此阶段，企业设备开工率和产能利用率严重不足，固定资产大量闲置，员工工作效率低下，企业财务状况逐渐恶化，利润也开始大额锐减，企业潜在的投资项目又尚未确定，新项目的上马可能因现金流的衰竭而搁浅，企业逐步走向衰退。 二、基于企业生命周期理论的盈余管理动机与策略分析 笔者将运用企业生命周期理论来研究企业生命周期的不同阶段的盈余管理动机与策略，双重视角审视盈余管理的正面效应和负面效应，针对盈余管理的普遍性和客观存在性，探讨正确看待盈余管理的现实意义。 （一）初创期 初创期企业面临着许多的问题，较普遍的几大问题是：现金流问题、团队磨合问题、商业模式调整问题和产品服务的提升问题。很多的企业在成立初期处境非常艰难，企业规模太小，盈利能力有限，且由于未来经营的不确定性使得企业的经营风险非常大，企业通过外部融资来满足发展问题的难度非常大，主要依靠内部积累来满足企业的各项资本投入和费用支出。仅仅依靠权益资本和内部积累来增加投入和扩大规模，企业的发展速度会相当慢，可能会长时间都停留在初创期的发展阶段而无更大的突破和进展，要想摆脱这种束缚，企业必须千方百计打开融资的渠道，以寻找资金来源和企业发展。初创期的企业往往采取能提高企业当期利润的盈余管理手段，从而获得投资者的投资或者银行的信用。此外，创业期的企业一般现金流量比较少，经常处于亏损的境地，所以税收压力不大，企业避税的动机不强，企业一般不会因为税收的目的而调减利润。 初创期企业为了摆脱诸多困境和限制，会有选择地运用盈余管理策略。当需要引进股权投资或战略投资者时，