风险投资与创业计划大赛.ppt

风险投资与创业计划大赛 报告人 叶国晖 同济大学经济与管理学院 ygh@ 对风险投资的介绍与探讨 对创业计划大赛的介绍与探讨 同济大学跨世纪创业计划大赛 相关资源介绍 一 风险投资 风险投资的概念及特点 风险投资的背景及意义 风险投资与创业的关系 对风险投资的主体的理解 风险投资的运作与管理 我国的风险投资事业 1.1.1 风险投资的定义 根据全美风险投资协会（NVCA）的定义：风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种股权资本。 经济合作和发展组织（OECD）的定义： 凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。 1.1.2 对风险投资的理解 一 风险投资（Venture Capital）既不是一般意义上的风险（Risk），也不是一般意义上的投资（Investment）。严格来说风险投资应翻译为“具有冒险性质的创新资本运营”。 1.1.3 风险投资的理解 二 作为一种特殊的金融创新，它是： 高风险与高收益的结合 资本要素与知识要素的结合 融资与投资的结合 投资家与企业家的结合 政府鼓励与个人利益驱动的结合 1.1.4 风险投资的一般特点 投资对象 属于高风险、高成长和高收益的非上市中小企业。 投资方式 一般以股权的方式参与投资，但并不获得新企业的控股权为目的。 投资时间 比较长，通常是10年以上的长期投资。 项目的选择 高度专业化和程序化 一 风险投资 风险投资的概念及特点 风险投资的背景及意义 风险投资与创业的关系 对风险投资的主体的理解 风险投资的运作与管理 我国的风险投资事业 1.2.1 风险投资产生的原因 1.2.2 风险投资在美国的发展 1946年，美国研究与发展公司(ARD）成立。 （1957年，ARD以7万美元投资DEC，1971年增值为3.55亿美元。） 1958年，小企业投资法允许成立小企业投资公司（SBICs）。 1978，国会降低资本所得税，大量风险投资合伙公司成立。 80、90年代，快速增长与扩张。 1.2.3 风险投资的意义 一 风险投资 风险投资的概念及特点 风险投资的背景及意义 风险投资与创业的关系 对风险投资的主体的理解 风险投资的运作与管理 我国的风险投资事业 1.3.1 企业生命周期 1.3.2 创新企业的发展 1.3.3 创新企业与风险投资 一 风险投资 风险投资的概念及特点 风险投资的背景及意义 风险投资与创业的关系 对风险投资的主体的理解 风险投资的运作与管理 我国的风险投资事业 1.4.1 风险投资的主体 风险投资的主体包括投资者、风险投资公司和风险企业。其中风险投资公司是风险投资中的主角。 在美国，风险投资公司大致分为三类：小企业投资公司（SBICs）、风险投资合伙企业（venture capital partnership）和大公司所属的风险投资组织。 1.4.2 风险投资市场运行机制 1.4.3 风险投资家 高素质的风险投资家是风险投资中最为重要的运作主体。 风险投资家需要有创业精神、踏实和客观的生活态度，具有善于协调、谈判的技巧和评估人的能力。同时也需具备在所投资领域的一些知识背景。 “商业天使”、“强盗资本家”、“勇敢而耐心的投资者”。 一 风险投资 风险投资的概念及特点 风险投资的背景及意义 风险投资与创业的关系 对风险投资的主体的理解 风险投资的运作与管理 我国的风险投资事业 1.5.1 风险投资的资金来源 欧洲国家 风险投资主要来自银行、保险公司和养老基金。 美国 风险投资则主要来自养老基金。 日本 风险投资主要来自金融机构和大公司，其中金融机构占风险投资的36％,大公司占37％。 1.5.2 美国投资基金资金来源统计 1.5.3 风险投资的类型 1.5.4 风险投资的一般程序 1.5.5 风险投资家的评价依据 1.5.6 风险投资活动中的风险防范 严格的投资申请和审查； 完善合资协议书; 调动资源，参与企业经营活动； 联合投资； 投资组合； 投资扩展期的企业。 1.5.7 风险投资公司的退出 当所投资事业的潜力得以发挥，风险投资公司所持股权得到大幅增值时，风险投资公司考虑退出。 风险投资的退资的基本途径包括：二板市场上市、兼并、企业回购和清算。 争取首次公开上市（IPO）是风险投资的最佳退出渠道。通过二板市场上市是IPO的主要途径。 1.5.8 二板市场的介绍 二板市场是针对主板市场而言，其上市条件略低于主板市场，它主要是为了方便高科技风险企业上市融资。因此它又被称为“创业板”或“高科技板”。 二板股票市场中比较著名的是美国的NASDAQ市场。另外欧洲的EASDAQ、英国的ATM等等。其中包括香港正在筹建的创业板，我国大陆也考虑在适当的时