万能险急剧萎缩之后.docVIP

万能险急剧萎缩之后 　　受益于监管机构重拳清理激进发展、盲目扩张的个别险企的不规范行为，日前保险业万能险负债端的成本较2017年年初下降约1个百分点，加之保险公司尤其是寿险公司负债久期远高于资产久期，这将导致寿险公司负债端成本加速下行，因长端利率持续下行给保险公司带来的负面影响的最坏阶段正成为过去。 　　3月2日，保监会公布保险行业2017年1月份各项经营数据：保险行业累计实现原保费收入8553.40亿元，同比增长34.13%，其中，寿险公司实现原保费收入7517.32亿元，同比增长39.28%。期末资金运用余额为13.88万亿元，较年初增长3.63%；虽然原保费收入增速较2016年同期的59.2%下滑明显，但仍保持34.1%的较强增长。 　　总体来看，寿险增长维持强势，产险表现依旧疲弱，健康险增长仍是亮点。1月，保险行业寿险原保费增速为39.28%，健康险增速为50.15%，仍居高位。寿险保费增速相比2016年同期的73%有较大下滑，但单月保费绝对增量仍在2120亿元，比2016年同期仅略低160亿元左右，增长节奏良好。 　　万能险保费规模大幅下降，险企加快转型推动表内保费收入高增长，整体流动性压力可控。1月，保险行业保费收入增长39%，万能险新增交费规模同比下滑52.4%，虽然万能险大幅下滑，但合计规模保费收入8514.16亿元，同比仍增长13%，行业整体保费净流入较好，流动性压力可控。 　　万能险保费收入占比下滑24个百分点至11.4%，部分万能险规模占比较大的公司加速转型，典型范式是加快表内保费收入销售，如安邦人寿、和谐健康、前海人寿、华夏人寿、恒大人寿万能险分别下滑97%、96%、99.8%、80%、22%，原保费分别猛增1455%、120%、131%、592%、1839%，规模保费分别变化162%、26%、-40%、-41%和105%。 　　保险最坏阶段正在过去 　　截至1月末，寿险公司原保费收入排名前三位的分别是中国人寿（1611.71亿元）、平安人寿险（948.53亿元）和安邦人寿（852.58亿元），其中安邦人寿原保费收入同比增幅超过14倍，较2016年同期上升15位并首次进入行业前三。第四至第十位的公司分别为人保人寿、太保人寿、太平人寿、生命人寿、泰康人寿、华夏人寿以及和谐健康，坚持转型的新华人寿则跌出行业前十至第11位。 　　1月数据显示，随着监管的日趋规范和严格，保险行业格局悄然生变，未来竞争或将愈发激烈。1月寿险行业原保费收入基本符合预期，虽然行业整体增速由73.35%下滑至39.28%，但考虑到2016年同期较高的基数和当前严格的监管环境，取得这样的成绩实属不易。 　　但值得关注的是，保险行业的竞争格局正悄然发生变化。在上市险企中，中国人寿、平安人寿、太保人寿1月保费的同比增速分别为30.20%、39.73%和55.96%，继续保持较快增长，新华人寿同比减少21.8%，这是由于其继续坚持“优化保费结构，减趸交增期交”的转型升级战略，即全力转向以期交业务为主，实现续期保费增长，以此推动整体业务规模的增长。 　　此外，部分银行系寿险公司出现了收入下滑的迹象，如工银安盛同比减少17.1%、农银人寿同比减少8.5%，交银康联同比减少23.2%，可见传统银保渠道的竞争愈发激烈。而部分因盲目扩张被点名的中小险企，在监管的倒逼下转型强化布局保障业务，如恒大人寿原保费收入同比增长1839.3%、前海人寿同比增长131.4%。未来，随着行业竞争的愈发剧烈，对于中小险企转型保障业务的持续性仍有待市场继续观察。 　　根据东北证券的统计，在1月开门红的产品中，中国人寿主打“鑫福赢家”保险组合计划，预定利率由2016年同期4.025%下调至3.5%；平安人寿主推赢越人生和财富天赢两款年金分红产品，预定利率为2.5%；太保人寿为状元红分红年金产品。总体来看，保险行业2017年寿险原保费收入继续保持20%以上的增速，优质险企将充分享受渠道和负债端的成本优势，行业净利润较2016年改善的确定性比较明确。 　　2017年1月，未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费996.85亿元同比减少53.81%。截至1月末，寿险公司保户投资款及独立账户新增交费排名前三位的分别为中国人寿的169.71亿元，同比增加32.31%；生命人寿的131.94亿元，同比减少27.27%；平安人寿的120.31?|元，同比增加11.68%。 　　寿险行业原保费收入占比上升88.3%，表明监管成效立竿见影。在行业监管强调“保险业姓保、保监会姓监”的背景下，过去依靠万能险等中短期理财产品抢占市场份额的险企纷纷加速业务转型，如前海人寿、安邦人寿、弘康人寿保户投资款和独立账户本年新增交费下滑近9成。寿险行业原保费收入占比由20