海银财富财经晨报：阿里系无人零售概念店“淘咖啡”即将亮相.pdfVIP

海银研究部 2017 年 7 月 7 日星期五 海银财富财经晨报：阿里系无人零售概念店 “淘咖啡”即将亮相 海外市场 （冯程程 ） 事件 ：昨晚欧洲央行公布会议纪要。管委普遍同意物价稳定展望基本不变。管委就调整购债计划宽松偏好 进行了讨论 ，但最终决定采取审慎态度。如果通胀展望信心改善 ，将审视购债计划的宽松偏好。 评论 ：具体细节有- 购债计划为关键工具 ，但不排除在职权范围动用其他工具。管委普遍同意当前货币政策 立场适宜。过早紧缩会对通胀展望产生负面影响 ，应小幅逐步调整指引。有理由注意沟通 ，以避免传达出 引发融资条件收紧的信号。即使微小的调整也会导致市场误解为根本性的政策调整。委员们敦促欧洲央行 不要高估欧洲选举带来的冲击。在央行政策以及经济复苏支撑下 ，通胀逐步回升的条件已经就位。但欧洲 央行管委兼德国央行行长魏德曼晚些时候发布讲话 ，鉴于原油价格近期下跌 ，欧元区通胀率 2017 年年底可 ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017 年 7 月 7 日星期五 能再度下滑。欧元区复苏继续 ，为货币政策正常化提供可能。这并非对欧洲央行宽松货币政策的全面踩刹 车 ，而是 “放松踩油门的力度”。 宏观经济 （陈达 ） 事件 ：多家机构表示二季度中国经济继续保持稳中向好的态势 ，预计 GDP 同比增长 6.8% ，增速较一季度 放缓 0.1个百分点。 评论 ：7 月 17 日 ，国家统计局将召开国民经济运行情况新闻发布会 ，公布二季度 GDP和 6月份宏观经济 数据。目前二季度经济增速下行已成为市场共识。根据 wind宏观预测 ，机构预测 CPI 小幅升至 1.6% ，PPI 持平前值 5.5% ，消费、工业增加值、投资、进出口增速均预测将小幅下行。而根据我们目前观点 ，市场可 能对 6月宏观经济小幅反弹存在低估。6月 30大中城市商品房销售环比回升 ，汽车需求小幅改善 ，6 月乘 用车批发增速 2.5% ，较 5月基本持平 ，零售增速 2.5% ，较 5月回升。受 “地条钢”清理导致的供给收缩 影响 ，钢价上涨 ，粗钢产量回升 ，6月旬重点企业粗钢产量增速升至 10.8%。重卡销售也并不弱。 固收债券 （何雨晨 ） 事件 ：【央行放开境外评级机构在银行间债市信用评级业务】央行昨日在网站发布通知 ，允许境外评级机 构在中国银行间债市开展信用评级业务 ，但需提交监管承诺函 ，并指定其在境内的分支机构配合监管。信 用评级业务接受人民银行监管 ，应向交易商协会就拟开展的债券评级业务类别申请注册。交易商协会组织 对信用评级机构开展市场化评价 ，市场化评价结果无法符合业务开展要求或评级质量未得到投资者认可的 ， 经向人民银行报备后 ，可以限制、暂停其开展相关评级业务。 评论 ：【不利低等级债券】5月 12 日公布的中美百日贸易谈判协议里 ，中国允许外资金融服务公司提供信 用评级服务。此前 ，三大国际评级公司是通过股权投资的方式成立中外合资评级公司 ，对中国主权、金融 机构和企业进行评级。此次央行放开境外评级机构在银行间债市信用评级业务 ，国际评级公司将可直接进 ————————————————————————————————————————————— 谨请参与尾页免责声明 海银研究部 2017 年 7 月 7 日星期五 入银行间债市对各类债券进行评级 ，逐渐对我国的债券市场产生重要影响。但整体影响将偏向负面 ，主要 由于目前低等级债券普遍出现信评虚高的情况 ，外资评级机构的介入可能使得低等级债券评级普遍回落。 资本市场 （胡光军、王震 ） 事件 ：7 月 8 日第二届淘宝造物节将于杭州国际博览中心拉开帷幕 ，阿里系的无人零售概念店 “淘咖啡” 届时将亮相。近期资本市场对无人零售关注较多缤果盒子、F5未来商店、Take go、宗庆后号称将开百万 家无人便利店等。 评论 （胡光军 ）：“淘咖啡”是一个占地 200 平方的线下实体店样板 ，集商品购物、餐饮于一体。消费者 进入淘咖啡的整个购物过程大致分为三个步骤 ，首先是进店 ，用户首次进店需打开 “手机淘宝 app” ，扫 码获得电子入场码 ，顾客将手机放在认证闸机上方以通过验证即可开始购物 ；其次选购客户挑选商品与日 常购物无差别 ；最后是支付通过结算门完成。 “淘咖啡”有三大核心技术即生物特征自主感知和学习系统、 结算意图识别和交易系统及目