财政分权与经济周期波动研究基于AS-AD的视角.pdfVIP

第35卷第11期 财经研究 V01．35No．11 2009年11月 ofFinanceandEconomics NOV．2009 Joumal 财政分权与经济周期波动研究：基于AS—AD的视角 丁从明1’2，陈仲常1 (1．重庆大学贸易与行政学院，重庆400030； 2．重庆大学经济与工商管理学院，重庆400030) 分析了财政分权对经济周期波动的影响。由于公共投资的挤出效应以及资本效率部门间 的差异，财政分权在带来需求冲击增加的同时，也带来了负向的供给冲击效应，二者共同 的作用使得：(1)经济运行中表现出“价格与产出正向关联”；(2)经济波动表现出“收一放” 循环的特征，即分权导致产出增加、物价上涨，限制经济过热则导致产出与物价的下降； (3)分权促进经济增长并非源于分权增加社会供给能力，而是源于分权增加了社会需求水 平。根据1952--2007年的数据，文章检验了上述推论，并指出频繁调整的中央与地方财 政关系是经济波动“大起大落”的重要因素。 关键词：财政分权；经济周期波动；总供给一总需求模型；结构VAR 一、经济波动的特征事实与研究问题的提出 中国宏观经济运行最显著的特征就是价格波动与经济增长高度正相关的 联动模式，且表现出明显的“收一放”循环(见图1)。20世纪90年代中期以 前，经济增长与价格波动呈现明显的亦步亦趋的对应关系(Brandt和Zhu， 2000)；90年代中期经济实现“软着陆”以来，产出与物价的联系似乎被打破。 新的经济运行特点被标注为“高增长，低通胀”，见图1左。理论界提出了大量 的假说对这一“缩长”现象进行解释(Lin，2000；樊纲，2003；龚刚、林毅夫， 2007；中国经济增长与宏观稳定课题组，2007；龚敏、李文博，2007)。但是如果 剔除经济变量的趋势成分，则90年代中期以来的经济波动与之前相比较，并 不存在什么特别的地方，基本的价格与产出的关联关系依然存在，见图1右。 进入2000年以来，无论是产出还是通货膨胀的周期性成分均表现出明显的上 涨趋势。与此同时经济表现出稳定的“收一放”循环，即财政分权与经济波动 高度关联，见图1右，实线表示财政分权指标。 收稿日期：2009-08—20 基金项目：国家社会科学基金项目(07BJY071) 作者简介：丁从明(979--)，男，江苏涟水人；重庆大学贸易与行政学院讲师，重庆大学经济与工商管理 学院博士生；陈仲常(1949--)，女，重庆人，重庆大学贸易与行政学院教授，博士生导师。 ·4· 万方数据万方数据 丁从明、陈仲常：财政分权与经济周期波动研究：基于AS-AD的视角 图1财政分权与价格波动 图1可归纳出中国经济波动过程中的三点“特征事实”。 特征事实1：产出与价格水平存在明显的正向联动关系，二者相关系数为 0．52。显然这一顺周期的价格行为与传统的凯恩斯主义经济波动理论的预测 基本一致，而不同于真实经济周期价格水平逆周期的预测。20世纪90年代 中期后的“高增长，低通胀”现象，似乎打破了产出与价格的正向联动关系。但 是一旦除去变量的趋势成分，则可以发现产出与价格的正向联动关系依然存 在，1998—2007年剔除趋势的价格水平与产出水平的相关系数高达0．89，意 味着潜在的推动经济波动的内在因素并没有消失。 特征事实2：价格水平波动幅度远大于产出水平波动幅度，在产出水平上 升时，价格以更大的幅度上升；当产出下降时，价格以更大的幅度下降。剔除 趋势后的价格指标的标准差系数为0．058，产出指标的标准差系数为0．0315， 显示出价格水平的更大的波动幅度。 特征事实3：财政分权的变化贯穿经济波动的始终，而且财政分权与经济 波动表现出高度相关，每一次分权都伴随着产出的增长与物价