国际投资学课件第11章 国际投资风险管理).pptVIP

第十一章 国际投资风险管理 国际投资的风险：在特定环境下和特定时期内客观存在的，可能导致国际投资经济损失的状况。 风险的特点：客观性、偶然性、相对性、可测性、可控性、收益性。 国际投资中的风险管理内容： 风险识别：国际投资风险管理的前提 风险预测 风险规避 风险管理 * 国际投资风险的识别 * 风险的识别途径 含义、内容和举例 风险来源的国别/地区 来源于某特定国家和地区，如墨西哥风险、东南亚风险 风险的触发因素 政治风险、社会风险、经济风险 投资用途 贷款风险、出口融资风险、项目风险、国际收支风险等 风险发生的原因 拒付风险、否认债务风险、债务重议风险 风险的严重程度 高风险、低风险、一般风险 最常见的风险分类： 政治风险、汇率风险、经营风险 国际投资风险的影响因素 投资者的目标（复杂的目标、较高的预期利润追求易导致较高的风险） 投资对象：直接投资（企业） 、间接投资（债券、股票） 国际政治经济格局 东道国投资环境 投资者经营管理水平 投资期限（期限越长、风险越高） * 不同因素的可控性有差异 本章内容 第一节 政治风险 第二节 汇率风险 第三节 经营风险 * 未能预料到的政治因素的变化带来的风险 外汇风险。未能预料到的汇率变动带来的风险 因市场条件和生产技术等条件的变化而带来的风险 第一节 政治风险 又称为国家风险(Country Risk)：在特定环境下，与国家主权行为相关而无法被个人或企业所左右的、导致投资经济损失的变化。 起源于政治因素的变化。东道国政府在 政权 政策法律 等政治环境方面的变化。 最具威胁、难以控制。 * 政治风险的评估 对政治风险的总体评价。 一般由大银行、跨国公司进行。 政治风险的评估方法： 国别评估报告：政治、经济、金融等 评分定级法：国家间的比较 预先警报系统：由宏观经济指标观测国家风险状态 风险指数：专门机构提供，如富兰德指数 * 常用指数一：富兰德指数（FL） 美国商业环境风险情报所汉厄教授设计。 又称：国际投资风险指数 FL = 政府风险指数（50%） +商业环境指数（25%） +政治风险指数（25%） 主要指标：外汇收入、外债数量、外汇储备、政府融资能力等。 0-100 分 指数越高表示风险越低。 * 常用指数二：《欧洲货币》 (Euromoney)国家风险等级表 反映一国在金融市场上的形象和地位。 主要考察项目： 进入国际金融市场的能力Access to International Financial Market(20%) 进行贸易融资的能力Ability of Trade Finance(10%) 偿付债券和贷款本息的纪录 Bond Credit Repayment(15%) 债务重新安排的顺利程度Obligation Reschedual(5%) 政治风险状态Political Risk(20%) 二级市场上交易能力和转让条件Ability in Secondary Market(30%) * 政治风险的防范 投资前： 充分的信息搜集和分析 海外投资保险 与东道国政府进行谈判 投资中 灵活的生产和市场战略：控制原料和零部件的供应 灵活的财务战略：争取在东道国市场上融资 * 第二节 汇率风险管理 又称外汇风险。 由于未能预料到的汇率变动给企业带来经济损失的风险。 布雷顿森林体系倒塌(1973年 )后全球金融的不稳定全球汇率的波动。 * 汇率风险的主要种类 * 风险种类 含义和举例 交易风险 已经达成但尚未完成的用外币表示的经济业务因汇率变动而可能带来的损益。 进出口贸易应收应付款、外汇借贷款、远期购售合同等。 折算风险 由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价格在进行会计结算时可能发生的损益。 经济风险 汇率变化引起企业的经营环境发生变化，如销售收入的变化，生产成本的变化。 汇率变动的预测 汇率预测的内容：升值还是贬值？幅度？时间？ 影响汇率的因素： 一国经济实力（长期影响） 国际收支 相对通货膨胀率 相对利率 国际储备 宏观经济政策 人们心理预期等 * *