股指期货套利简介.pptVIP

中信证券简介 五. 股指期货套利风险分析 单边开仓风险 期货保证金不足风险 拟合误差风险 冲击成本风险 六.期现套利与新股认购比较 风险：新股认购可能破发，不确定性高。 期现套利锁定基差，不确定性低。 收益：新股认购随着新股发行制度市场化不断走低。 期现套利保守估计也在10%以上。 七.期现套利的国际经验 推出初期 vs. 成熟时期 股指期货套利实证举例 5月10日股指期货5月合约收盘价为2918点，与之对应的现货沪深300收盘2858点，套利基差60点，套利空间达到2%。如果运用1500万的资金做套利，在股票市场建立沪深300的投资组合875万，按照目前17%的保证金比例，期货建立相对应的空头头寸需要保证金149万，余下的钱用做期货保证金。 5月11日股指期货5月合约收盘价为2801点，与之对应现货沪深300收盘2800.82点，套利空间完全消失。如果5月11日将前一日的套利头寸完全平仓则现货市场因为市场下跌损失17.45万元，而同时期货市场盈利35.4万元，两项相抵套利获利17.95万元。两天的套利收益率达到1.2%，即使第二天套利基差不收敛，持有到5月21日交割，由于强制收敛的交割制度10天收益率依然是1.2%，年化收益率在40%以上。 从以上的实例可以看出，在股指期货推出初期的收益率即使按照保守预测也会达到15%以上。 亚洲领先的国际投资银行 2009年,2008年,2007年,2006年中信证券研究部评为“本土最佳研究团队 ”第一名 2009年、2008年被评为“本土最佳投行团队”第一名 2009年被评为“最佳销售服务团队”第二名 《福布斯亚洲》杂志 2009年荣膺“最优50大公司” 《新财富》杂志 中国中信集团综合金融体系中的投资银行业务平台 亚洲市值最大的投资银行之一，拥有强健的资产负债表，总资本达98亿美元（2010年一季度末股东权益） 与国际和中国机构投资者紧密联系，优势无可比拟。 与法国东方汇理银行（里昂证券控股股东）签署合作谅解备忘录，就整合双方证券经纪业务和投资银行业务展开排他性谈判，迈出国际化发展的重要一步。 2003年、2006年、2008年、2009年被评为中国排名第一的股票交易商 拥有中国最大和最佳的研究团队，提供跨行业的专业视角和独到分析 排名 承销商 集资额 (十亿美元) 份额 (%) 1 瑞银 48.4 8.7 2 中金 46.2 8.4 3 中信证券 36.8 6.7 4 高盛 34.7 6.3 5 摩根士丹利 34.3 6.2 6 摩根大通 28.9 5.2 7 花旗 26.8 4.8 8 瑞信 23.8 4.3 9 美银美林 20.8 3.8 10 德意志银行 16.3 3.0 2007-2009亚洲(除日本外)股票发行排名 2007-2009亚洲(除日本外)IPO排名 排名 承销商 集资额(十亿美元) 份额 (%) 1 中金 39.8 13.6 2 瑞银 28.9 9.9 3 中信证券 24.8 8.5 4 摩根士丹利 17.4 6.0 5 高盛 11.9 4.1 6 中国银行 11.7 4.0 7 银河证券 11.7 4.0 8 摩根大通 9.7 3.3 9 德意志银行 9.4 3.2 10 瑞信 8.1 2.8 亚洲领先的国际投资银行 59,017 花旗 5 61,832 瑞银 4 65,269 野村证券 3 排名 顾问 交易金额(十亿美元) 1 中信证券 69,680 2 中金 69,297 6 摩根大通 52,953 7 美林 50,365 8 大和 34,672 9 瑞穗 34,423 10 洛希尔 30,525 06/12/09 11/12/09 12/24/08 07/28/08 05/13/09 03/04/09 12/26/08 05/16/09 11/07/08 06/02/08 日期 7,367 国投华靖电力 / 国投电力 5 11,392 青海盐湖钾肥 / 青海盐湖(工业) 4 15,725 长江电力 / 三峡建设 3 排名 收购方/被收购方 交易金额(十亿美元) 1 中国联通 / 中国网通 29,589 2 中国社保基金 / 中国农业银行 19,028 6 中银国际(亚洲), 淡马锡, 中国人寿 / 中国建设银行 7,319 7 中国电信 / 中国联通 (CDMA业务) 6,423 8 中国中信集团 / 中信泰富 4,899 9 大秦铁路 / 太原巨力装卸, 朔黄铁路 4,790 10 平安控股 / 深圳发展银行 2,278 亚洲领先的国际投资银行 2009年大中华区(1)并购交易排名 2008-2009年中国前十大并购项目 市场公认的中国最优秀的投资银行 再融资 （含公开增发、定向增发及配股）