公司社会责任绩效对其信用风险的影响研究——来自A股市场的证据.pdfVIP

2014年 1期 湖湘论坛 No．1．2014 (总第 154期) huxiangforum GeneurlNo．154 · 经济纵横 · 公司社会责任绩效对其信用风险的影响研究术 — — 来 自A股市场的证据 晏艳 阳 ，刘鹏飞 (湖南大学，湖南 长沙 410079) 摘要：选择2007—2012年间的相应数据构建基于财务指标的公司社会责任绩效因子，以中国上市公司为 样本，进行实证研究，研究表明：社会责任绩效较高的公司有相对较低的信用风险，且公司社会责任绩效与其 信用风险的相关程度随着企业规模的增大而显著提高。 关键词：公司社会责任；信用风险；企业规模 中图分类号：F8 文献标识码：A 文章编号：1004—3160(2014)01—0036—06 会责任绩效这个主题的研究也 日渐成为热点。从整 一 、 引言 体情况来看，海外学者的研究 比较多而国内的关注 适应和谐社会、科学发展和实现中华复兴文明 则相对欠缺，特别是，对担负起社会责任的公司，我 的中国梦的伟大建设需要，公司经营过程中的社会 们的市场机制是否已经建立起了一种识别与奖励机 责任的承担也已成为一种惯例。短期内，公司承担 制以激励其更好地履行社会责任?回答这一问题无 较多的社会责任，必然会需要一定的经济成本 ，导致 疑具有重要理论与现实意义。 公司的盈利水平降低，但从长期看，却有助于公司可 二、文献回顾与研究假设 持续发展的和谐氛围，创造更多的未来利润。近20 年来，众多学者从公司治理、公司内外部驱动因素等 针对 目前国内外学者关于公司社会责任绩效及 方面研究公司社会责任绩效的影响，部分学者考察 其相关问题的研究，本文从利益相关者理论和公司 了公司履行社会责任对公司财务业绩、市场反应等 战略理论两个方面进行评述。 方面 的逆 向影 响。正 如 HaroldKoontz、Heinz 利益相关理论方面：Carroll(1991)…认为应该 Weihrich(1998)在其 《管理学》一书中所提到的，公 将利益相关者理论应用于公司社会责任的研究中， 司的一举一动对社会的影响与社会大众对公司行为 它可以为公司社会责任指明方向，针对每一个主要 的作用是相互的，公司短期对社会付出能得到其长 的相关利益群体界定公司社会责任的范围，因此可 期持续的发展。也正因为如此，学者围绕公司的社 以在利益相关者理论的框架内针对每一利益相关者 }本文系国家自然科学基金重点项目《战略导入的投资策略与风险管理》[编号；国家自然基金项目金融创新与风 险管理》[编号的研究成果之一。 收稿 日期：2013—11—09 作者简介：1．晏艳阳 ，女，湖南益阳人，湖南大学金融与统计学院教授、博士生导师，主要研究方向：金融统计、公司金融、信用管 理；2．刘鹏飞，男，安徽安庆人，湖南大学金融与统计学院博士研究生，主要研究方向：公司金融。 36 承担相应的社会责任。SimpsonandKohers(2002)】 重要渠道，它客观上也为把公司社会责任转化为公 通过对美国国有银行的研究发现，美国国有银行的 司价值提供了一种重要途径。公司社会责任感强的 社会责任绩效与其财务绩效之间存在正相关关系。 公司通常会有相对高的经济效率，也会有较低的信 ClydeEifikurHullnadSnadraRothenberg(2008) 认 用风险，其研究并用欧洲债券市场数据分组实证得 为创新和产业分化水平是影响公司社会责任绩效与 到公司社会责任感对于公司信用