宁波波导股份有限公司投资价值分析报告.doc

手机产业的一颗明珠 宁波波导股份有限公司投资价值分析报告 投资要点 ◆ 我国拥有全球手机近1/3产量和约1/5的销售市场，是全球的手机生产销售中心。◆ 国产手机品牌凭借渠道和性价比等优势，国内市场占有率55.47%％。我国手机用户已达到2.6亿部以上，超过固定电话用户，跃居全球第一◆ 从2000年到2003年,波导手机在国产品牌中连续年销量第一, ,跨入世界第一方阵◆ 波导股份在研发水平、经营管理、营销服务、生产规模上已◆ 公司的主营业务收入快速增长、盈利水平稳步提升，2002年、2003年分别同比增长142.83%、70.26%。2003年每股收益高达1.53元，两地上市公司前列。◆手机类上市公司的投资价值被市场低估，有待市场挖掘。 前 言 国手机制造起步于1999年国内手机市场全部由国外品牌占据到2003年，国内品牌手机市场占有率已％。我国手机产业，从无到有，从小到大，规模迅速扩大，已成为动全行业经济增长的重要力量。,从生产寻呼机到手机，经历了国产手机从无到有,由弱变强的整个过程，浓缩了一部国产品牌手机的发展史。 公司成立于1995年7月，前身为奉化市波导有限公司,?由奉化市波导电子通讯技术研究所（1998年1月,改制为奉化市波导科技发展有限公司）和奉化市大桥工业实业总公司（1996年10月变更为奉化市大桥镇资产经营总公司）共同创办,?注册资本2000万元。1999年4月，经宁波市人民政府甬政发【1999】?53号文批准，公司由奉化市波导有限公司依法变更为股份有限公司，变更后 品 2003年 2002年 业务收入 比重 业务收入 比重 手机 万元 1,080,620.51 99.67% 631,797.80 99.22% 寻呼机 万元 —— —— 1,712.92 0.27% 太阳能电池 万元 —— —— 991.57 0.16% 其他 万元 3,527.14 0.33% 2,259.31 0.35% 主营业务收入合计 万元 1,084,147.65 100% 636,761.60 100% 行业篇 一、行业现状 手机产业。为加快国内企业发展，增强国际竞争力，国家加强了对国内通信市场的监管，国务院5号文件规定任何厂商在中国境内生产手机须经信息产业部发放许可证方可生产手机。国内手机市场在国家政策的扶持和保护下，我国手机生产企业从1997年的5家发展到的36家经国家批准，其中22家为三资企业，手机产业从业人员近6万人，已形成年产手机亿部的生产能力。1998-2003 年手机产业发展概况见下 资料来源：2002、2003年电子信息产业经济运行统计公报 　　㈠ 产业规模快速增长。我国手机产业从萌芽起步快速发展，产业规模迅速扩大，拉动全行业经济增长的重要力量。 ㈡ 企业经济效益续攀升。目前，国内37家手机生产企业除个别企业因产品结构调整出现亏损外，绝大部分手机企业经济效益保持较好水平。㈢ 产销衔接。年手机生产量为万部，销售量为万部，产销率为%；200年手机生产量为万部，销售量为万部，产销率为%。 ㈣ 国际市场的开发力度进一步增强。目前，名牌手机企业不断加大开拓国际市场力度，产品出口增2003年的出口量，手机出口额达亿美元，名列出口产品前茅，已成为拉动我国电子产品出口的重。 ㈤激烈，。摩托罗拉、诺基亚、西门子、爱立信等四家手机企业国内市场份额达84%，2003年已24%，下降了60个百分点。国内品牌GSM手机企业市场份额继续攀升2003年55.47%，分别比2002年提高了7.6、8.7、16.1个百分点。波导手机的国内销售量跃居全行业第一。 　　㈥ 国内品牌手机企业的研发能力进一步增强，产品技术水平不断提高。2002年以来，国内品牌手机企业进入大发展时期，许多企业技术研发取得了长足进步。国内品牌手机企业已掌握了第二代移动终端的结构外观设计、应用层软件开发、射频模块的设计技术和大批量生产技术，在核心芯片和协议层软件的开发方面也取得较大进展。 ㈠ 国内市场目前，我国拥有全球手机近1/3产量和大约1/5的销售市场，是全球最重要的手机生产销售中心。我国的手机用户已达到2.6亿部以上，跃居全球第一。2004年电信运营业投资继续保持良好发展新增移动通信用户将保持在6000万以上，为移动通信制造业创造了良好发展机遇从总体市场看，我国移动电话产业在经过近8年的快速发展后，已开始进入平稳发展阶段我国移动电话普及率还很低离“十五”规划所确定的我国移动电话30%普及率的目标还有一定差距，离发达国家70%-80%的普及率相差更远。手机的市场还有巨大的空间。将带动城镇消费需求稳步攀升；二是社会保障体系进一步完善，有利于改善人们的消费预期，有利于潜在消费需求的释放；三是农村税费改