减产叠加进口管控郑糖延续牛市波动.PDFVIP

2016 年度中国期货市场投资报告 减产叠加进口管控 郑糖延续牛市波动 白 糖 内容提要：  国内供需方面，2015 年国内糖料种植面积预计在2050 万亩左右， 2015/2016 榨季国内食糖产量料将连续第二年下滑，预计食糖产量 在965 万吨左右，较上一榨季减少90 万吨；2015/16 榨季我国食 糖配额外进口仍将实行行业自律及自动进口许可登记政策，预计进 口量与2014/15 榨季持平；但2016 年整体食品制造业增速仍将继 续放缓，下游消费限制国内糖价反弹高度。  国际供需方面，巴西与印度减产，2015/16 年度全球糖市从供应过 张伟伟 软商品分析师 剩转向短缺，美国农业部预计供应短缺量为 142.6 万吨，2016 年 从业资格证：F0269806 国际原糖价格重心上移，但印度政府拟出口400 万吨食糖，将对国 投资咨询证：Z0002792 TEL：0516 际原糖价格造成极大的压力。 E-MAIL：  广西上调甘蔗联动收购价至440 元/吨对应5100 元/吨平均糖价， zhangweiwei@ 生产总成本抬升至 5000-5200 元/吨区间；2014/15 榨季以来，我 中国矿业大学理学硕士，郑 国食糖生产进入减产周期，糖价的季节性反弹行情更可期；但值得 商所高级分析师，主要负责 天胶、白糖、两板及麦稻等 关注的是，淀粉糖对白糖的替代作用制约糖价反弹。 品种的分析研究工作，精通  综合分析，2016 年郑糖仍将延续牛市波动，郑糖指数主体波动区 产业链，善于结合基本面与 技术面把握商品运行趋势和 间为5000-6400 元/吨。预计上半年，春节消费旺季结束，期价或 节奏。 有季节性回调；下半年夏季至中秋国庆双节消费及春季消费提前备 货将助推糖价继续走强。在牛市周期中，季节性反弹行情更可期， 投资者逢调整低位做多思路为主。 关键词：减产周期 进口管控 需求增速放缓 淀粉糖替代 成本上移 2016 年度中国期货市场投资报告 第一部分 供求形势分析 一、减产叠加进口管控支撑国内糖价温和反弹 （一）2015/2016 榨季我国食糖产量继续下降 在9 月份结束的2014/2015 榨季，我国糖料种植和食糖生产严重滑坡。全国糖料种植面积2369 万亩，同比减少301.9 万亩，减幅11.3%；食糖产量1055.6 万吨，同比减少276.2 万吨，减幅10.7%， 是新世纪以来减幅最大的一年。据我国食糖生产周期性规律，2015/16 榨季我国糖料种植和食糖生产