台湾金融监管的现状与启示.PDFVIP

台湾金融监管的现状与启示 2009 年第3 台湾金融监管的现状与启 合作 台湾研究 期总第 97 示 完成 期第19 页 内容摘要： 本文在概述金融监管理论与实践的基础上，分析了台湾金融监管 的制度变迁、存在问题与强化措施，总结了可供借鉴的经验与教训。 关键词：台湾 金融监管  朱 磊 李翰劢 国际金融危机让各国经济学者重新审视金融监管的角色。正是由于金融监管 存在缺陷、无效和局限，当金融机构创造出太多高风险的金融衍生产品时，投资 者过度依赖实际未必可靠的评级机构的研究，最终导致危机不可避免。因此，如 何加强金融监管也益发成为各国家或地区普遍关心的问题。 一、金融监管的理论与实践 金融监管即金融监督与管理，台湾称“金融监理”，是指通过立法和管理条 例，由金融监管机构依法对金融机构和金融活动进行决策、限制和约束的一系列 行为总和。它有三个基本的政策目标：确保整个金融体系的稳定，保护投资者和 存款人的利益，促进金融机构安全、高效发展以及市场竞争机制的良好运作。 理论层面，金融业由于存在信息不对称和资讯不完整，市场失灵可能发生。 一般企业经营失败波及范围有限，金融机构出问题则会涉及存款人与投资人的权 益，波及整个金融业甚至社会，因此对金融业的监管尤其重要。从新制度经济学 的角度看，引入金融监管就是为了解决金融合约失灵的问题（Keeler,1984）。 按照科斯定理，如果没有交易成本，合约的执行只要法院就行，根本不需要任何 监管者（易宪容，1998），但事实上法院执法搜寻证据的成本极高，因此必须引 入监管者。金融监管机构的设立和运转也有成本，甚至成本过高会走向制度安排 的反面，发生金融监管失灵。如何在市场失灵与金融监管失灵之间寻找一个合适  朱磊为中国社会科学院台湾研究所经济室副主任，副研究员，经济学博士；李翰劢为北京市工商行政管 理局西城分局副主任科员，经济学硕士。 1 的均衡点，既是维持金融体系稳定发展的关键，也是保证金融体系有效运作的重 点。金融监管的具体内容可分三大部分：金融机构内部监管、金融市场自身监管 和外部力量的金融监管。金融机构内部监管包括金融机构的风险管理体系、稽核 体系及内部控制系统等，属于自我监督约束机制；金融市场自身监管包括存款人、 投资人与贷款者对金融机构所构成的监督制裁力量，他们可以通过抛售股票或寻 找其它金融机构来迫使经营不善的金融机构退出金融市场；外部力量的金融监管 主要是金融主管机关对金融机构与金融市场的监督、管理与检查，由于其具有法 律上的强制性与处分权，威力远强于其它性质的金融监管，所以人们一般讨论的 金融监管体制主要是指外部力量的金融监管。 实践层面，为谋求金融领域的竞争优势，从发达国家到发展中国家和地区都 在努力加强金融监管。发达国家的金融监管体制早已存在，但在普遍进行金融自 由化之后，加强金融监管工作有了新的趋势，如通过市场规律解决政府干预的缺 陷、加强自有资本规定、改革存款保险制度等。因为金融自由化放松了以前限制 竞争的规则，必然会破坏金融体系的稳定性，这就需要加强其它方面的金融规制， 于是出现一个“监管—放松监管—再监管”(regulation- deregulation- reregulation)的过程。实行再监管不仅可以弥补放松监管造成的管理缺陷，还 可以有效促进市场竞争。以美国为例：1913 年美国联邦储备体系建立，美国进 入现代金融监管时期；自 1960 年代起，美国金融业自由竞争加剧，推出一系列 金融创新工具和新的金融制度安排，成为美国金融自由化时期；1990 年代后， 美国开始反思金