金融之通货膨胀 课件.ppt

* * 通货膨胀对收入再分配的影响结果 (1) 通货膨胀是一种隐蔽的收入再分配方式。 (2) 通货膨胀的受害者是货币收入增长速度低于物价上涨速度的社会阶层，主要是靠工资生活的人。 (3) 通货膨胀的受益者将是收入增长速度高于物价上涨速度的社会阶层，主要是从企业利润中取得收入者。 (4) 在通货膨胀中，政府往往是最大的受益者。 * * 2、资产结构调整效应 ① 资产结构调整效应也称财富分配效应，在通货膨胀时期，不同的财富结构将导致不同的影响，或受损、或受益——这就是通货膨胀的财富分配效应。 ②在通货膨胀环境下，实物资产的货币值大体随通货膨胀率的变动保持相同的变动方向。 金融资产，则根据品种的不同（如股票、债券、存款、现金等）、以及利率的不同、预期的不同、对策不同，会有不同的分配效应。 * * 注意：金融资产中的股票，它的行市是可变的，但绝非通货膨胀中稳妥的保值资产形式。 至于货币债权债务的各种资产，物价上涨，实际的货币额减少；反之，实际的货币额增多。 正是由于以上情况，每个家庭的财产净值，在通货膨胀之下，往往会发生很大变化。 ③一个家庭的财富或资产由实物资产和金融资产构成。许多家庭同时还有负债，如消费信用。因此，家庭的财产净值是它的资产价值与债务价值之差。 * * 3、强制储蓄效应 ①强制储蓄效应就是在假定经济已经达到充分就业水平下，用扩展性货币政策来强制储蓄会引起物价水平上涨。 ②这里的储蓄是指用于投资的货币积累。在通常情况下，政府的储蓄是用税收的办法筹集并用于投资，那么，这部分储蓄是来自家庭和企业部门的储蓄，从而全社会的储蓄总量不变。 ③如若政府向中央银行借债，从而造成直接或间接增发货币，这就会强制增加全社会的储蓄总量和全社会的投资需求，结果将是物价上涨。在公众名义收入不变条件下，按原来的模式和数量进行的消费和储蓄，两者的实际额均随物价的上涨而相应减少，其减少部分大体相当于政府运用通货膨胀实现强制储蓄的部分。 结论：经济已达到充分就业水平时用扩张货币的政策来强制储蓄会引起物价总水平的上涨。如尚未达到充分就业水平，生产要素闲置，这时政府扩张有效需求，虽然也是一种强制储蓄，则不会引发物价上涨。 * * 4、通货膨胀对税收的影响 通货膨胀往往会导致税收的扭曲，增加税收的负担并进而对经济产生其它不良影响 解决的办法之一是可以采取税制指数化。 5、通货膨胀对资源配置的影响 由于通货膨胀扭曲了价格，从而使市场的信号失真，进而降低了资源配置的效应。 * * （一）促进论 （二）促退论 （三）中性论——平衡的、可预期的通货膨胀 二、通货膨胀与经济发展的关系 中性论论证：由于公众预期，在一段时间内会对物价上涨做出合理的行为调整，因此，通货膨胀各种效应的作用会相互抵消。 * * （一）促进论 1、就业与通货膨胀的替代理论 2、凯恩斯的“半通货膨胀”论 3、新古典综合派的储蓄观点 4、通货膨胀税 根据：资本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态。不少经济学家认为，对发展中国家来说，通货膨胀促进经济成长的效应尤为明显。 促进论论证：通货膨胀具有正的产出效应 * * 就业与通货膨胀的替代理论 菲利浦斯通过对英国1861→1957年近100年统计资料的分析发现，货币工资的变动与失业率之间存在着一种稳定的此消彼长的关系。图a表示了这种关系。 其他经济学者很容易从货币工资膨胀率与失业率之间的关系导出通货膨胀率与失业率之间的关系，并且将原先的菲利浦斯曲线转换成了更广为人知的一种形式，见图b。 图 a 图 b * * 基本观点： 通货膨胀与失业在短期内存在交替关系，而在长期中，通货膨胀对失业基本没有影响。 政府陷入两难境地，政府无法同时解决通货膨胀与失业两个问题 通货膨胀对失业率的影响 * * 通货膨胀税 　　政府因向银行透支、增发纸币来弥补财政赤字，降低人民手中货币的购买力，被喻为“通货膨胀税”。它一般是市场经济国家政府执行经济政策的一种工具。 　　另有一种观点认为，通货膨胀税是指在通货膨胀条件下的一种隐蔽性的税收。在经济出现通货膨胀时，由于受通货膨胀的影响，人们的名义货币收入增加，导致纳税人应纳税所得自动地划入较高的所得级距，形成档次爬升，从而按较高适用税率纳税。这种由通货膨胀引起的隐蔽性的增税，被称之为“通货膨胀税” * * （二）促退论——通货膨胀的危害 刺激需求 削弱储蓄 不利于投资 波及就业 隐蔽的收入再分配，改变收入分配格局（使那些取得固定的货币收入的人蒙受损失；使节俭者拥有的财富缩水（货币购买力下降）；对债务人有利对债权人不利；增加纳税人的税收负担（变相征收“通货膨胀税”） 影响国际收支 妨碍货币职能的正常发挥 造成价格信号紊乱