南京大学公司理财期末提交作业.doc

南京大学网络教育学院 “公司理财”课程期末试卷 提示：答案文档直接在学生平台提交 一、名词解释（共4题，每题5分，共20分） 1、再订货点： 答：是用来明确启动补给订货策略时的货品单位数。一旦存货量低于再订货点即补给订货。 2、认股权证： 答：是公司发行的、由投资者认购股票的一种凭证。它代表公司给予持证人的一种选择权利 3、投资银行： 答：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构 4、公司治理结构：是一种联系并规范股东（财产所有者）、董事会、高级管理人员权利和义务分配。 二、简答题（共2题，每题10分，共20分） 1、为什么要重视对会计报表附注的分析？ 答：1、会计报表注释是为了帮助理解会计报表的内容，而对会计报表本身无法或难以充分表达的内容和项目所作的补充说明和详细解释。 2、会计报表注释一方面可提高表内信息的可理解性，另一方面可增进表内信息的可比性。3、会计报表注释可采用尾注说明、括弧说明、前后参照、备抵与附加账户、补充报表等方式。4、会计报表附注中所提供的信息十分广泛，其主要内容包括：①基本会计假设②会计政策③会计政策变更④会计估计变更⑤会计差错⑥关联方关系和关联方交易2、试简述金融市场的分类与特点。 答：金融市场的分类：1、按交易对象分类：可分为拆借市场，票据市场，CD（大额可转让定期存单）市场，证券市场，黄金市场，外汇市场和保险市场等。2、按期限划分：短期金融市场和长期金融市场。3、按市场功能分类：发行市场和流通市场。 金融市场的特点： 市场商品具有单一性。 交易价格具有特殊性。 三、论述题（共2题，每题20分，共40分） 1、上市公司如何利用应收帐款进行利润操纵的？ 答：上市公司利用应收帐款操纵利润有两种途径：1．利用权责发生制的特点，在年底搞虚假出售，对方并不需要支付产品的款项，公司则将这些“售出”产品的收入计作当年收入，同时将其挂在应收帐款名下。由于监管机构对虚假出售的现象有所防范，曾对出售后又退回的销售收入确认标准有过明确的规定，但企业往往绕过这些规定，提高帐面收入。2．通过坏帐准备的计提，间接调控当年管理费用，从而调节当年的净利润。由于应收帐款坏帐的计提及其追溯调整法在操作上存在较大的灵活性，少数上市公司可能从中寻找新的利润操纵空间，对此投资者特别要注意辨别。 2、试论述股利理论及其分类。 答：股利无关论 　　股利无关论（也称MM理论）认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配政策无关。该理论是建立在完全市场理论之上的，假定条件包括：（1）市场具有强式效率；（2）不存在任何公司或个人所得税； 股利相关论 　　股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格。主要观点包括以下两种： 　　1.股利重要论 　　股利重要论（又称“在手之鸟”理论）认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部，而去承担未来的投资风险。 　　2.信号传递理论 　　信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来盈利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。 　　 3.所得税差异理论 　　所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。 　　 4.代理理论 代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。较多地派发现金股利至少具有以下几点好处：（1）公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，则管理者自身可以支配的“闲余现金流量”就相应减少了，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。（2）较多的派发现金股利，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司可以经常接受资本市场的有效监督，这样便可以通过资本市场的监督减少代理成本。 二、现代股利理论 现代股利理论有很多，主要有追随者效应理论、信号传递理论、代理成本理论和行为理论，下面主要介绍信息理论和代理理论。 该理论认为，股利政策之所以影响公司价值，是因为现金股利比会计利润更有说服力，股利发放判断公司未来业绩的指示器，能够将公司的盈利能力、资金状况等信号传递给股东。因此，股利支付会提高公司价值。