罗杰斯，热门商品投资.doc

中国，本论商品牛市的主角 首先，中国的消费需求将保持快速的增长，中国在需求增长方面的潜力巨大，消费结构正发生变化。自2001年以来，以住宅、汽车为主，以家具装饰、高档消费品、电子通信产品及旅游为辅的新一轮消费浪潮正在逐渐形成。目前，我国家用带暖气、移动电话拥有量已经成为世界第一，汽车进入中国家庭将使中国在20年内成为世界汽车消费大国。 其次，中国的投资需求也将保持强劲的增长，在今后20至30年中，中国将仍然维持低成本劳动力优势，吸引世界制造业不断向中国转移。在今后很长一段时间里，中国2.5亿农村劳动力需要向城市产业部门转移，这将使我国具有长期保持较低劳动力的成本优势，而巨大的农村剩余劳动力作为后备劳动力大军将抑制工资水平的明显上升。因此，世界制造业向中国转移的持续时间，将比其他地区要长得多。 我们再来看一下中石油。中石油这几年业绩保持着年均30% 的业绩增长率，主要原因就是原油价格的高涨。财务数据显示，油价与这些石油公司的净利润增长几乎如影随形。石油需求方面，亚洲经济包括中国经济增长比起15年来都增长得更快，石油消费量日益增长；石油供应方面，这些年世界上主要的油田正在逐步枯竭，石油产量抑制在下降，很少有大型油田被发现，而且一些不可预测的意外事件，如9·11恐怖事件等战争和恐怖活动影响了石油生产。石油供应相对减少，而需求却因为经济的增长没有丝毫放缓的迹象，这几年原油价格上涨是必然的。原油价格的上涨首先会给生产原油的公司带来历史性的机遇，如中石油、中海油，同时给为石油公司提供服务的公司带来了机遇。 上面地道的中石油成了油价上涨的受益者，中石油的生意好了，给中石油提供服务的公司的生意当然也红火了，比如江钻股份。这个公司是给石油钻探和其他接且配套设施的。高油价下，国内三大石油公司将维持一个高增长的勘探费用，原油价格的大幅攀升后，世界各国都加大了石油资源的开发力度，全球石油钻头的需求也在不断上升。 这个理论也可以解释为什么商品制造公司（例如石油公司、矿业公司）和支持它们，为他们服务的公司（石油钻探平台制造商、游轮和集装箱船主，托运金属和废料的载重汽车运输公司，等等）在商品牛市期间的业绩表现往往不错。 商品如果是公司的原材料，商品价格的上涨将对公司的业绩产生负面影响。所以商品牛市对某些公司来说不是好事，这就是我要说的水平牛市陷阱。 石油为题不解决将会制约中国经济的发展。没有足够的能源保障，现代化只能是一句空话。一句话，中国石油产量虽屡创新高，但由于经济的快速增长，石油消费量的增长速度明显高于产量的增长速度。 罗杰斯认为，美国经济在增长，欧洲、亚洲和中东的经济也在增长。在美国和欧洲，经济增长意味着更大的轿车和更大的轿车和更大的房子；在中国和印度，经济增长意味着更多的摩托车和轿车，还意味着设施更好的 房子，消费更多的取暖用油和电，而发电也要石油（和天然气） 各种各样的估计显示，2010年中国的日消费量可能少则700万桶，多则超过1000万桶，这个数字折合为石油消费增长率就是3.8或者9.2%。如此巨大的室友需求，将使中国在国际石油市场成为其决定作用的 角色:当中国饥渴的时候，油价就会上涨；当中国大饱嗝的时候，石油市场就会跟着有反应。 这个的需求机会可以说是全球需求的发动机。这个的崛起要消耗掉全球相当大一部分的原料，包括原油、铜、钢铁、糖和木材等等。所以考虑国际大宗商品的需求的时候，应该吧这个的需求当做重要的因素开考虑 或许，今天你对高油价时代的来临还不以为然，不过，如果告诉你，因为油价上涨，我们的公共交通额可能面临涨价，水价也可能会涨，大米也会受牵连，我们的旅游休闲、经济数字都会受影响，你还会觉得与自己无关吗？不断走高的油价将会引发交通燃料和液化气价格攀升，但来机票价格上涨，猪肉价格上涨……一句话，石油价格上涨是通过膨胀的温床。 中石油主营业务包括五个板块：勘探与生产板块、炼油与销售板块、化工与销售板块、天然气与管道板块和其他板块。得益于油价的大幅提升，勘探与生产板块获利达到2189.6亿元，化工与销售板块盈利50.85亿元，天然气与管道板块盈利89.86亿元，天然气业务的经营利润更是大幅上升1.82倍。 中国石油的业务是石油勘探与生产，原油作为公司的产品，一旦涨价对公司的业绩有正面的影响。但在中国石化的业务构成中，炼油及销售收入占到65以上，公司的主要产品是成品油和其他化工产品，原油是公司的原料成本，其很大一部分要靠外购。所以原油价格的上涨无疑就爱那个增加炼油企业的成本压力。由于原油的价格是有市场的供求关系决定的，而成品油价格受到国家的控制，一旦出现原油价格大幅上涨，成品油价格没有向上调整，炼油企业就会面临亏损的局势。所以财政部会对一些炼油企业的政策性亏损给予补偿。 黄金 从需求来看，黄金保持了作为工业金属的重要地位，尤其是在计算机领域。珠