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[Table_Summary] 标的指数持续上涨，历史波动率提升 50ETF 期权交易分析 金融工程研究 方正证券研究所证券研究报告 2017.11.19 [TABLE_ANALYSISINFO] 金融工程首席分析师：高子剑 执业证书编号：S1220514090003 投资要点 E-mail ：gaozijian@  上周标的指数持续上涨，市场交易情绪偏乐观 [Table_Author] 联系人： 姚育婷 E-mail ： yaoyuting@  近月P/C （持仓量）有所提升，P/C （成交额）保持一 致，但都仍处于低位，市场交易情绪偏乐观。 相关研究  各类型波动率变动方向一致，各期限波动率提升。 2015-5-8, 《隐含波动率，谁牵动了你的微笑？》 2015-5-15, 《蓦然回首，IV 却在RV 处》  操作建议：指数持续上涨，波动率变动方向一致建议谨 2015-5-30, 《交割周无效期权扫描》 慎持有牛市价差组合。 2015-6-19, 《恐慌OR 乐观指数，VIX 信号日内、日 间大不同》  标的指数持续上涨，“点时成金”净值下降 2015-6-26, 《P/C 比例，市场情绪及投资者结构的风 向标》 2015-7-10, 《CALL 相对 PUT 的 IV 高溢价，分红因  上周“点时成金”组合收益率为-7.14%，而同期上证 素难辞其咎》 50ETF 组合的收益率为3.16%。从2015 年2 月9 日至 2015-7-21, 《期权的情绪指标真能预测标的价格走 今，“点时成金”组合收益率为62.91%，而同期上 势吗？》 证50ETF 收益率为31.10%，累计超额收益率为 2015-7-31, 《备兑看涨策略是否需要动态调整期权 合约？》 31.81%。 2015-9-9, 《免费送你50ETF 看涨期权？》 2015-9-21, 《买put 卖call 难为续，如何实现期指  基差略有提升，“闻基起舞”略有回调 反向期现套利？》 2015-10-9，《水能覆舟亦能载舟》 2015-11-9，《波动率策略哪家强？》  上周标的价格持续上涨，“合成基差”略有提升，上 2016-1-4，《不在沉默中灭亡，但在喧嚣中爆发》 周“闻基起舞”组合净值略有回调。2016 年以来， 2016-1-12，《“交割宝”，轻松战胜余额宝》 组合收益率为3.69%，2015 年6 月25 日至今，组合 2016-1-28，《期指贴水成常态，期权合成来套利》 收益率为25.84 %，最大回撤1.89%，而同期上证50 2016-5-5，《一寸光阴一寸金，期权可买寸光阴》 收益率为4.69%，最大回撤达到35.39% 2016-11-4，《随波而动，踏浪前行》 2016-11-29，《50ETF 分红，期权首次调整》 2017-5-14，《SKEW 指数：捕捉市场黑天鹅》  风险提示 2017-8-2，《期权三棱镜：四两如何拨千斤》 2017-8-22，《期权三棱镜：曲线为何不重叠》  波动率变动一直，但短期变动仍不明朗，波动率抄底 2017-9-17，《期权三棱镜：如何能买寸光阴》 2017-11-4，《