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【精选】我国外汇储备投资收益问题探析
我国外汇储备投资收益问题探析
张彬,,张良强。,徐敏3
(1.福建师范大学协和学院,福建福州350108;2.福州大学软科学研究所,福建福州35n002)
摘要:随着我国经济的迅速发展.我国的外汇储备呈现激增的态势,如何运用和管理如此巨额的外汇储备
成为困扰我们的难题。本文通过计算我国外汇储备的总收益、总成本、净收益以及净收益率,研究我国外汇储备
的低投资收益现状,提出提高我国外汇储备投资收益率的政策建议。
关键词:外汇储备;投资结构;投资收益
中图分类号:F832,6 文献标识码:A 文章编号:l007—904l一2012(03)一0050一04
近年来,我国经济增长迅速,随之而来的国际 表l 我国外汇储备币种结构
收支资本项目和经常项目的双顺差.使我国外汇储 货币 美厄资产 【J兀资产 欧元资产 其他l:要货币资产
备迅猛增长。尽管外汇储备的规模有力证明了我国 比重 48.85% 18.15% 17.4% 了.7%一12.1%
一52.35% 一24.5% 一21.15%
的贸易优势以及经济增长潜力,但巨额数字也隐藏
数据来源:陆路.我国外亍【:储备结构优化管珥!研究[EB,OL】.(2010—04).
着各种风险,如金融风险和政治风险。同时,我国
外汇储备的投资收益率一直处于较低水平,其管理
汇率的相对稳定是实现外汇储备保值、增值的必
模式也基本保持不变。因此,研究如何改变我国外
然要求。而目前美元汇率却保持不断走低的趋势。要
汇储备低投资收益状况,发挥外汇储备在防范和抵
保证外汇储备“不缩水”,就应当适度减少美元资产
御金融风险、保障我国经济持续发展等方面的作用,
的比重。目前人民币汇率制度与一篮子货币制度挂钩,
具有重要的意义。
外汇储备资产在减少美元资产比重的同时应相对增加
一、我国外汇储备投资收益概况
欧元、日元、英镑及其他资产的比重。
一)不同币种结构收益率分析。
(二)不同期限结构收益率分析。
构造合理的外汇储备币种结构应当是对诸如国家
我国着重于外汇储备的安全性,所以在投资期限
的贸易结构、外汇储备的风险和收益、外债结构、汇
结构上以中长期债券为主。截至2010年6月,外汇
率制度安排以及外商投资来源结构等多方面综合考虑
储备的中长期债券类投资的规模最大,大约为1.48万
的结果,在经营运作上则要本着安全性、流动性和盈
亿美元,占我国美元外汇资产的91.8l%;而短期资
利性的原则,在保障外汇储备安全的基础上取得盈利。
产投资(包括国库券、政府机构债、企业债以及银行
截至2008年底,我国外汇储备结构大致为:美
存款)规模最小,为50亿美元。占比为013l%;股
元资产占50%左右,日元资产约占20%,欧元资产
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