民间借贷利率和民间资本出路温州案例.PDFVIP

民间借贷利率与民间资本的出路：温州案例 张雪春 徐忠 秦朵1 概要：本文分析了 2003 年-2011 年温州民间借贷利率的变化及相关影响因素，主 要发现如下：（1 ）温州的民间借贷市场不是传统的民间借贷市场；（2 ）民间借贷 规模既受到当地实体经济影响，又受货币政策和资产价格约束；（3）温州民间借 贷的利率受货币政策工具、资产价格的影响显著；（4 ）民间借贷短期看是银行存 款的替代品，长期看是银行贷款的补充。解决温州民间借贷中存在的问题，地方政 府应当从实体经济入手，创造良好环境，促进产业升级，同时向民营资金开放部分 原来垄断的行业，真正落实新旧36条，为民营资本提供更多的投资渠道。同时,鉴 于实体经济所能承受利率有限，除了传统意义上的民间借贷外，非正规金融机构利 率相对过高，无法服务实体经济发展。只有建立真正意义的民营银行，才能更有效 地服务中小企业。 关键词：民间借贷，民间投资，货币政策 JEL 分类： The paper analyzed the changes of informal lending rates in Wenzhou between 2003 and 2011. The major findings include: (i) the informal lending market in Wenzhou is not a traditional informal lending market; (ii) the scale of informal lending is affected by the local real economy as well as monetary policy and asset prices; (iii) the rate of informal lending in Wenzhou is significantly affected by the monetary policy and asset prices; (iv) informal lending is a substitute to bank deposit in short-term, and a supplement to bank lending in long-term. To resolve the issues in Wenzhou ’s informal lending, the local government should start with creating an enabling environment for industry upgrading and opening some sectors to the private fund. That is, more investment channels should be created for the private fund. Besides, as informal financial service providers charge relatively high interest rates, private-owned banks are needed to provide low-cost funding to the small- and medium-sized enterprises. 1 作者分别供职于中国人民银行金融研究所、中国人民银行金融市场司、伦敦大学。文中观点不代 表作者所在单位的观点，文责自负。感谢林梦瑶出色的助研工作。 1 引言 2 2010 年下半年至 2011 年，温州民间借贷风波爆发，民间借贷纠纷剧增 ，甚至 出现了暴力讨债，一度引起恐慌，严重影响了温州的信用环境。2012 年初，温州 成为金融综合改革实验区，旨在引导民间融资规范发展，提升金融服务经济的能 力。本文试图利用温州的民间借贷数据回答温州的问题究竟出在哪里，现有的改革 方案能否解决这些问题。 温州是我国经济金融发展中多方面的缩影，本文选择温州为研究对象具有一定 的代表性。温州是我国的民营经济发展最为迅速的地区，也是我国民间借贷市场的