香港人民币债券市场.PDFVIP

FINANCE 财政金融 （二）香港人民币债券市场的 香港人民币债券市场 发展特征 在近4年的发展历程中，香港 发展中的风险防范 人民币债券市场的发展突出呈现出 以下几个特征： 香港人民币债券市场今年呈现出井喷态势。 一是经历了由缓慢前行到快 速发展的阶段。在市场发展初期， 政策支持与供需两旺是其重要原因。若在香港发 香港人民币债券市场规模狭小， 债的企业资金最后再回流到内地市场，则可能进 2006-2009年连续4年徘徊在100亿 一步加剧国内当前的通胀压力 元左右。进入2010年以来，市场才 开始呈现出急剧扩容的态势。而在 今年，这一扩容速度又在加快。 文/申世军 二是经历了由主体单一到主体 多元的阶段。在市场发展的最初阶 段，发行机构主要以内地金融机构 去年以来，香港人民币债券市 民币债券而言，一是可以使发行企 为主。2010年2月，香港金管局就 场呈现出突飞猛进的发展势头，发 业避免汇率风险，锁定借贷成本， 人民币业务的监管原则进行说明， 行规模屡创新高，发行主体日益多 二是企业将其募集资金汇入内地时 简化了人民币业务的操作安排。进 元。香港人民币债券逐渐改变了其 免去了繁杂的政府审批。 一步，同年7月人民银行与中银香 “点心”债券的初始含义，正日渐成 从发展历程来看，2007年6 港签订的清算协议进行了修订，此 为香港债券市场的重要组成部分。 月，中国人民银行与国家发改委正 举让更多不同类型的发债主体可以 2010年开始，该市场开始呈现出急 式批准中国金融机构在香港发行以 参与香港人民币债券市场。在政策 剧扩容的态势。在关注市场快速发 人民币计价的债券，此举是香港人 的推动下，包括亚洲开发银行、世 展的同时，对其中蕴含的风险予以认 民币债券市场发展的开端。国家开 界银行等国际金融机构、麦当劳等 真分析和梳理也显得非常必要。 发银行成为首家发行此类债券的金 跨国企业、德意志银行等国外金融 融机构。随着政策逐步放开，香港 机构以及恒大地产等国内企业等逐 一、香港人民币债券市场发展的 人民币市场规模不断扩大，香港人 步发行人民币债券。 基本情况 民币债券市场也呈现快速增长。 三是市场需求