证劵发行与流通市场.pptVIP

金融市场学 第四章 证劵发行与流通市场 （一）知识目标 了解证券发行市场的概念、特点、功能； 掌握证券发行的管理和证券发行方式； 了解证券流通市场中交易市场的种类； 掌握证券流通市场的交易机制； 理解影响债券和股票内在价值的因素； 掌握股票内在价值评估基本模型、债券的价值评估，股票、债券收益率。 （二）技能目标 ? 能够通过学习证券发行与流通市场的基本知识和基本原 理，对证券市场上出现的问题和现象进行分析。 2010年4月 金融市场学 2010年4月 金融市场学 第四章 证劵发行与流通市场 证劵发行市场 证劵流通市场 股票、债券收益率及其计算 第一节 第二节 目录 债券和股票的内在价值分析 第三节 第四节 第一节 证劵发行市场 一、证券发行市场概述 （一）证券发行市场的概念及特点 具有不可逆性 直接融资的 实现形式 证券发行市场 的特点 是个无形市场 证券发行市场又称为初级市场或一级市场，是证券从发 行人手中转移到认购人手中的场所。 （二）证券发行市场的构成要素 证券发行市场 的构成要素 证劵发行人 证券承销商 证券服务机构 证券认购人 （二）证券发行市场的功能 证券发行市场 的市场 证券发行市场是企业和国家筹措长期资金的重要渠道 2. 证券发行市场为投资者提供了实现资本增值的条件和机会 3. 为证券市场提供交易对象，并为流通市场的交易打下基础 二、证券发行管理 证券发行管理 发行前的准备工作 承销机构选择 有利时机销售证券 选择证券销售方式 选择、确定证券 承销机构 二、证券发行方式 按发行对象 分类 公募发行 私募发行 按有无发行 中介分类 直接发行 间接发行 按发行担保 方式分类 信用担保发行 实物担保发行 证券担保发行 产品担保发行 按发行条件及 投资者的决定 方式分类 公募发行 私募发行 第二节 证劵流通市场 一、证券流通市场概述 （一）证券交易所 证券交易所是有组织的、专门买卖有价证券的二级金融市 场，又称场内交易市场。因为该市场上的交易是按照一定的 时间、一定的规则买卖特定种类的上市证券。 各国证券交易 所的组织形式 公司制证券交易所 会员制证券交易所 2.证券交易所的结构 在证券交易所场上活动的有两大类人员：第一类是证券交 易所的工作者，其作用是维持交易市场内的正常运作，如 记录员、计算机操作人员等；第二类是交易参与者，也是 证券交易所的成员，包括经纪人、自营商和专员。 3.证券交易所交易的一般程序 在证券交易所进行交易时，一般的个人投资者和机构投资者 是不能直接进入证券交易所进行交易的，他们只能委托经纪 公司来完成。具体程序是经纪公司接到客户的委托单，立即 传递到交易场内，由场内经纪人按照委托单的要求完成交易。 委托单是客户拟定要求买进或卖出特定数量某种证券的书面 委托书。它有三种形式：市价委托、限价委托和停损委托。 4.证券上市 5.证券交易所的交易形式 现货交易 期货交易 期权交易 信用交易 交易方式 证券上市是指证券在交易所登记注册，并有权在交易所 挂牌买卖。在交易所上市的证券就是所谓上市(或挂牌)证 券。 （二）场外交易所 场外交易市场 的特点 （1） 没有固定的集中交易的场所，一般通过信息网络进行交易。 （2） 场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过交易双方商议达成的，一般是由自营商挂出各种证券的买入和卖出两种价格。 （3） 场外交易规模有大有小，通常由自营商来组织交易，他们自己投入资金买入证券，然后随时随地将自己的存货卖给客户，维持市场流动性和连续性，因而也被称为做市商，买卖差价可以看做自营商提供以上服务的价格。 （4） 场外交易比证券交易所上市所受的管制少，灵活方便，因而为中小型公司和具有发展潜质的新公司提供二级市场。 （三）第三市场 第三市场是指非证券交易所成员，交易已在证券交易所登 记的普通股的场外交易市场。参加这一市场交易的主要是 金融机构、大证券经销商和大投资者。这一市场的好处是 买卖证券可以直接进行，从而可以节约巨额佣金、费用等。 （四）第四市场 第四市场是指大金融机构之间相互直接买卖或交换证券。 这一市场出现的原因是为了获得更好的价格、节省佣金， 以及不必在证券交易所和证券管理机构登记就可以进行 证券交易。 二、流通市场的交易机制 定期交易系统和连续交易系统 在定期交易系统中，成交的时点是不连续的。在某一段 时间到达的投资者的委托订单并不马上成交，而是要先 存储起来，然后在某一约定的时刻加