相得益彰抑或掩人耳目盈余操纵与MDA中非财务信息披露.docVIP

相得益彰抑或掩人耳目:盈余操纵与MDA中非财务信息披露 程新生 刘建梅 程悦 中国公司治理研究院/南开大学商学院 清华大学金融学院 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 本文以2007-2012年之间的盈余重述公司为样本,研究了高管是否利用管理层讨论与分析(MDA)中非财务信息来为其盈余操纵行为做掩盖。研究发现,非财务信息披露的一个动机是为了隐藏盈余操纵,在隐藏期间(被重述年度与重述年度之间),进行盈余重述的公司会披露更多的MDA中非财务信息。进一步,我们发现盈余操纵与MDA中非财务信息披露的关系在隐藏动机较大(例如有股权激励)的公司当中更强,由此验证了我们的隐藏动机假说。本文提供了一个策略性的进行非财务信息披露的情景,补充了有关信息披露动机的文献。本文提请投资者更加清晰的辨别非财务信息和盈余信息;也提请监管层能够更加严格的监管信息披露,尤其是非财务信息披露。 关键词： 盈余操纵; MDA中非财务信息披露; 盈余重述; 股权激励; 基金：国家自然科学基金项目;国家自然科学基金重点项目 A Supplement or Another Lie: Earnings Manipulation and Non- financial Information Disclosure in MDA Cheng Xinsheng Abstract： Based on a sample of earnings restatement companies,this paper examines whether executives use non- financial information to conceal their earning manipulation behavior. We find the restatement companies disclose more non- financial information in the hiding period andthis suggests that executives use non- financial information cover up their manipulation behaviors. Further we find the relation between earning manipulation and non- financial information is stronger in the companies with equity- based incentive. This paper provides a setting in which the executives disclose non- financial information strategically,extending the research about information disclosure motivation. This paper helps investors more clearly distinguish the authenticity of financial and non- financial information and make regulators more strictly supervise information disclosure,especially non- financial information. 一、引言 盈余操纵一直是研究的热点,现有文献研究了盈余操纵的动机、方式与后果,然而鲜有文献研究高管盈余操纵的隐藏措施。高管出于资本市场动机、税务动机、债务契约动机、薪酬契约动机与政治成本动机等会进行盈余操纵( Teoh et al. ,1998; Badertscher et al. ,2009; 苏冬蔚和林大庞,2010; 叶青等,2012) ,然而为什么投资者没有及时觉察公司的盈余操纵行为呢? 是否是因为公司高管采取了隐藏措施来蒙蔽投资者? 现有文献表明盈余操纵被发现后会带来股票市价的降低、法律诉讼以及管理层变更等一系列的不良后果( GAO,2003; Palmrose and Scholz,2004; Hennes et al. 2008; 魏志华等,2009; 贺建刚和魏明海, 2012) ,那么如果高管进行了盈余操纵,是否会为了避免盈余操纵被发现受到监管机构和市场的惩罚而采取一些隐藏措施? 本文从信息披露的视角研究了盈余操纵者的隐藏行为。